Un expresidente del Banco Central durante el gobierno de Macri aconsejó cómo bajar la inflación

CORDOBA.- Para el expresidente del Banco Central Guido Sandleris, la inflación de este año superaría el 95%, con lo que “se cerrará con el índice más alto en 30 años”. A su entender, el Gobierno “no acierta a dar con las causas” o “no está dispuesto a incurrir en el costo político de las medidas que hay que tomar”. El economista disertó ante empresarios en la Bolsa de Comercio de Córdoba, de cuyo Instituto de Investigaciones Económicas es asesor estratégico.

Repasó que en la gestión de Mauricio Macri les tocó “lidiar” con la inflación, aunque aclaró que “no tan alta”, pero de esa experiencia se “pueden extraer algunas lecciones”.

Además de ironizar con que nadie debe aceptar ser presidente del Banco Central “en medio de una corrida cambiaria” -él asumió en septiembre de 2018, con cuatro meses de crisis en ese sentido-, planteó que con un plan “coordinado, integral, entre Economía y el Banco Central” se pudo reducir el déficit y acompañar con tasas de interés positivas, “con lo que se pasó de 6,5% a 2,5% de inflación en tres meses”.

Insistió en que la combinación de esas políticas, con el compromiso de no financiar más al Tesoro con emisión, más reglas claras de cómo intervendría el Central en el mercado cambiario, “fue la fórmula para reducir la inflación”.

A inicios de 2019 volvió a subir el costo de vida por la “necesidad de ajustar tarifas” y -según sostuvo como autocrítica- porque se apuró “a bajar tasas”, aunque “mantuvimos la disciplina fiscal, la política monetaria y las reglas cambiarias”. En agosto de 2019, cuando se apuntaba al 1,5% mensual, todo se quebró con la corrida posterior a las PASO y septiembre terminó en 5,5%.

Sandleris enfatizó que “está comprobado” que, si se ordenan las cuentas fiscales y se hace una política monetaria consistente, la inflación baja. “De cara al próximo año, con eso no alcanza; hay que combinar la ortodoxia con heterodoxia en la forma de romper esa inercia”, apuntó.

Señaló que la causa determinante de la inflación es el gasto público excesivo: en 2003 equivalía al 23% del PBI y en 2015 era del 41,4%. “En 12 años el Estado se duplicó; Juntos por el Cambio lo redujo a 36,2% y hacerlo no te hace popular. En 2020, con la pandemia, alcanzó 42% y el año pasado, 38%. Ese crecimiento implicó un déficit fiscal casi íntegramente financiado con emisión monetaria. El efecto es la inflación y las medidas fueron parches, patear el problema para adelante”.

Además, el ex presidente del BCRA opinó que usar el atraso del tipo de cambio como ancla “patea el problema y genera distorsiones no sostenibles”. En lo monetario, dijo que la actual administración generó “una bola enorme de Leliqs y Pases que, valuada en dólares, es más grande que el préstamo del FMI. Cada año se pagan US$20.000 millones de intereses”.

También se refirió al relato que -entiende- existe sobre el crecimiento de la deuda pública con Macri: “La deuda generada por Alberto Fernández triplica el ritmo de Macri y duplica el de Cristina Kirchner”.

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