Tras algunos días de dudas, el Banco Central vuelve a recomponer sus reservas

Tras algunos jornadas de abstención, por la incertidumbre que había vuelto a ganar al mercado ante el recambio gubernamental, el Banco Central (BCRA) pudo volver a comprar reservas en la plaza local en las últimas tres ruedas, algo que los analistas juzgan "clave" para fortalecer su endeble posición neta.

La entidad, que desde hace algunos días dirige el economista Miguel Pesce, aprovechó ayer el aumento del 13% que mostró el volumen de negocios en la plaza cambiaria oficial local (escaló a US$349 millones) para alzarse con unos US$135 millones para evitar que el dólar comercial o mayorista caiga de $59,82.

Se trata del mayor monto adquirido en las últimas 14 ruedas y eleva el saldo semanal de la intervención sobre los US$320 millones, algo que tranquiliza al mercado, que veía con inquietud cómo desde los últimos días de noviembre -y a medida que se acercaba el cambio de Gobierno- esa tarea se le había hecho compleja obligándolo incluso a ponerse de lado vendedor por primera vez por algunos días en tiempos de cepo duro.

El seguimiento que hace el mercado de este dato tiene que ver con la capacidad de pago con que contaría la administración Fernández mientras encara el ya anunciado proceso de nueva reestructuración de la deuda argentina.

Desde fines de octubre el BCRA logró recomprar unos US$2700 millones a través de intervenciones directas, lo que primero estabilizó y luego permitió recomponer incluso el stock contable de reservas hasta los US$44.245 millones (según el dato provisorio de cierre de ayer), tras el piso de US$43.100 millones que tocaron el 7 de noviembre.

La consultora Quantum Finanzas explicó ayer en un informe que la recomposición llegó por la "combinación de un cepo cambiario más restrictivo, la aceleración en el ritmo de liquidación de exportaciones agrícolas por temor a más retenciones y un calendario de servicios de deuda menos demandante".

Y recordó que esta tenencia venía de sufrir una merma superior a los US$22.700 millones tras las PASO, "explicada principalmente por pagos de la deuda (US$8500 millones), reducción del efectivo mínimo de los bancos por salida de depósitos en dólares (US$7400 millones) e intervenciones directas de venta del BCRA en el mercado de cambios por US$7100millones".

Haciendo números

El informe pone el foco en la recomposición de las reservas netas que, tomando en cuenta los pagos a organismos y otras cancelaciones realizadas, apenas llega al 40% del monto total de las compras, lo que juzga insuficiente tomando en cuenta que sólo en el período "diciembre-febrero el gobierno nacional enfrenta vencimientos por US$5700 millones y la provincia de Buenos Aires por otros US$400 millones, que deberían afrontarse con las reservas líquidas".

"Los vencimientos del año 2020 alcanzarían el equivalente a US$42.000 millones, de los cuales US$28.000 millones se producirían en el primer semestre. El 48% está expresado en pesos y el resto en divisas, por lo que los fondos alcanzarían hipotéticamente hasta abril. Eso muestra que no es lo más importante pero sí lo más urgente restablecer la confianza financiera", juzga el economista Roberto Drimer, de la consultora VaTnet.

De allí la importancia que adjudicaban ayer en el mercado a la seguidilla de compras que pudo hacer en las últimas tres ruedas. "El BCRA comprando dólares a pleno. Las reservas suban US$158 millones en el día y US$450 millones en la semana", valoró por caso por Twitter el economista Alejandro Rodríguez.

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