Riesgo país: las razones por las cuales cayó a su menor nivel en seis años

El riesgo país perforó la barrera de los 600 puntos básicos y tocó el valor más bajo desde agosto de 2018. La consolidación del superávit fiscal durante el año pasado, el cierre de un repo con cinco bancos internacionales para sumar US$1000 millones a las reservas internacionales del Banco Central (BCRA) y las señales que sigue ofreciendo el Gobierno sobre su convicción para hacer frente a sus compromisos de deuda son algunos de los factores que ayudaron a que este índice cayera más de 1350 puntos desde que Javier Milei asumió la presidencia.

Este lunes, el riesgo país cayó 41 unidades y se ubicó en 569 puntos básicos (-6,72%). Este indicador, que elabora el JP Morgan y mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro estadounidense (considerados los activos más seguros) frente al resto de los países, tocó valores mínimos desde el 1 de agosto de 2018, cuando también cerró en 562 puntos básicos.

La baja del riesgo país es consecuencia del alza que presentan los bonos soberanos del Tesoro, que durante 2024 registraron una recomposición en su precio del 100% en moneda dura. Los números en verde continuaron en pantallas con el arranque de 2025, a la espera de que el jueves próximo el Gobierno pague US$4360 millones de renta y amortización de los títulos Bonares (AL) y Globales (GD).

“Este pago se da en un contexto favorable para bonos soberanos que el año pasado tuvieron subas del 100% en dólares y reafirma el compromiso del Gobierno en honrar la deuda canjeada en 2020″, dijo Maximiliano Donzelli, mánager de Estrategias de Inversión en IOL Inversiones.

La baja del riesgo país significa, entre otras cuestiones, un incremento de la confianza del mercado. En el caso argentino, los analistas financieros la traducen como una mejor expectativa del mercado sobre la posibilidad de cobrar sus bonos.

A modo de comparación, cuando Milei asumió en la Casa Rosada, el riesgo país se ubicaba en 1920 puntos básicos. Sin embargo, con las primeras señales de la consolidación del superávit fiscal, la política de “emisión monetaria cero” y los casi US$19.000 millones que el Banco Central logró comprar para sus reservas durante 2024 fueron algunos de los factores que ayudaron a que el índice cayera 1351 puntos básicos hasta el momento.

A ese escenario, se sumó -el viernes pasado- la noticia de que el BCRA cerró un repo con cinco bancos internacionales a dos años y cuatro meses, para sumar otros US$1000 millones para sus reservas. La garantía se ofreció en Bopreales (bonos emitidos por el Banco Central y que vencen durante la gestión de Milei).

“Además, si bien las ofertas para el repo alcanzaron US$2850 millones, el Central decidió solo tomar una parte. Esto indica que existe interés en ‘tomar riesgo argentino’ por parte de inversores, y que la reducción del costo financiero abre la puerta a nuevas operaciones que podrían lograr que los números cierren en el frente externo”, dijeron desde la sociedad de bolsa GMA Capital.

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