El FMI liberó otros US$10.800 millones, pero dejó advertencias por la inflación y el frente fiscal
WASHINGTON.- El Fondo Monetario Internacional ( FMI ) aprobó los últimos ajustes en el plan económico, liberó un giro por unos US$ 10.800 millones y mejoró levemente las perspectivas para la actividad este año, aunque advirtió que los resultados del programa respecto de la inflación "han decepcionado", y que alcanzar la meta de "déficit cero" puede llegar a requerir un ajuste mayor por parte del Gobierno.
El Directorio Ejecutivo del FMI se reunió en Washington para discutir la tercera revisión del acuerdo stand-by vigente con la Argentina. El encuentro, que duró aproximadamente una hora y media, estuvo presidido por la directora Gerente, Christine Lagarde , quien al finalizar la reunión indicó que el plan está "dando fruto" y la recesión "ha tocado fondo", aunque que los resultados respecto de la inflación "han decepcionado".
El staff del FMI espera que este año la inflación anual se ubique alrededor del 30% –en diciembre último, el Fondo preveía una suba de precios del 20,2% para 2019– y el producto bruto interno (PBI) caiga un 1,2%, una leve mejora respecto del pronóstico anterior, que estipulaba una contracción del 1,7 por ciento. Economistas prevén una suba de precios mayor, del 36% este año, según el último sondeo del Banco Central.
"Las políticas de las autoridades que sustentan el acuerdo respaldado por el FMI están dando fruto", indicó Madame Lagarde, en un comunicado, tras la reunión del board.
"La actividad económica se contrajo en 2018, pero hay indicios de que la recesión ha tocado fondo, y se espera una recuperación gradual en los próximos trimestres. Sin embargo, la inflación sigue siendo elevada; las expectativas inflacionarias están aumentando y la inercia inflacionaria resulta difícil de quebrar", advirtió.
Lagarde señaló que "los resultados en términos de inflación han decepcionado", y afirmó que para alcanzar las metas fiscales acordadas previstas en el acuerdo será "crítico" que el Gobierno actúe con "prudencia" en la ejecución del gasto, y que tome medidas para "incrementar los ingresos fiscales a fin que la posición fiscal de 2019 llegue al balance primario".
Advertencia por las paritarias
Fuentes oficiales del FMI respaldaron la política monetaria que ha aplicado el Banco Central para domar la suba de precios y anclar las expectativas, pero advirtieron que para que la inflación caiga dentro del pronóstico del 30% "necesitamos ver paritarias que no miren completamente para atrás", es decir, que no busquen "recuperar la pérdida total de los salarios reales que ocurrió el año pasado".
"Eso será claramente un factor de por qué la inflación de este año puede caer tanto como tenemos en nuestro pronóstico", indicaron.
El informe del staff, que fue presentado ante el board por el jefe de la misión argentina del FMI, Roberto Cardarelli, confirmó una luz amarilla en el frente fiscal: la recaudación fiscal ha sido más débil de lo previsto, y ahora se prevé que este año estará por debajo de lo anticipado. El informe del Fondo señala que esa caída será compensada por una inflación más alta –que ayudará a licuar gastos, un "mejor crecimiento" y reducciones en el gasto discrecional.
El desembolso aprobado por el Fondo, el primero de un colchón de más de US$ 21.000 millones que el Gobierno espera terminar de recibir antes de las elecciones, aportará un respaldo crucial para financiar el presupuesto y mantener la paz cambiaria durante la campaña, una de las prioridades de la Casa Rosada.
El Gobierno prevé aplicar, de ser necesario, un recorte adicional en el gasto en obras públicas para cerrar la brecha fiscal. Fuentes del Ministerio de Hacienda indicaron que ese recorte "no está definido", y que depende de cómo reaccione la recaudación en los próximos meses.
El Fondo recomendó aplicar medidas "de contingencia" para elevar la recaudación impositiva, como reducir subsidios o eliminar exenciones impositivas o una suba del IVA a algunos bienes y servicios, pero "las autoridades señalaron que, dado el limitado espacio de maniobra durante el año electoral, las reducciones en el gasto de capital son probablemente la única opción", indica el informe del staff.
"Es necesario redoblar los esfuerzos por mejorar el marco fiscal a mediano plazo y la gestión de deuda", remarcó Lagarde.
El board del Fondo revisó las últimas proyecciones de Cardarelli y dio el luz verde final a las últimas medidas acordadas entre el staff del organismo y el Ministerio de Hacienda y el Banco Central, incluida la subasta diaria de dólares por US$ 60 millones por parte del Tesoro, que comenzarán este mes y se extenderán hasta noviembre, así como también el mayor margen para aumentar el gasto social este año.
El desembolso aprobado por el Fondo, el primero de un colchón de más de US$ 21.000 millones que el Gobierno espera terminar de recibir antes de las elecciones, aportará un respaldo crucial para financiar el presupuesto y mantener la paz cambiaria durante la campaña, una de las prioridades de la Casa Rosada.
Una vez concretado el giro, el Fondo habrá aportado US$ 38.900 millones al gobierno de Mauricio Macri.
En el Gobierno aguardan los dólares del Fondo –que llegarán la semana próxima– para comenzar a poner paños fríos sobre el dólar. La inyección de divisas ayudará a dejar atrás un marzo signado por la volatilidad en el tipo de cambio, que ayer volvió a rozar los $45, y una seguidilla de datos nefastos que pusieron en cifras el duro golpe que ha asestado la crisis económica.
La pobreza, la vara con la cual Macri pidió juzgar su gestión, trepó al 32 por ciento el año anterior y alcanzó a casi 13 millones de personas, unas 2.650.000 más que antes de la corrida cambiaria que se desató en abril último.
Esta última revisión del Fondo quedó signada por las críticas de economistas al esquema de bandas cambiarias que implementó el Banco Central, que maniató a la autoridad monetaria para comprar o vender dólares dentro de la llamada "zona de no intervención", pero, también, por las primeras dudas concretas respecto del cumplimiento de las metas fiscales.
El informe del staff del Fondo elogió la marcha del programa, y reiteró un mensaje: "La aplicación firme del plan económico de las autoridades será esencial para tranquilizar a los mercados financieros y consolidar el retorno de Argentina a la estabilidad macroeconómica".
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