Reservas: en apenas dos semanas, el Banco Central ya compró en el mercado US$1930 millones

El Banco Central (BCRA) concretó hoy la mayor compra de divisas en la “era Milei”: se alzó con US$333 millones por sus intervenciones sobre el mercado de cambios oficial, con lo que recuperó por esta vía US$1168 millones en la semana y pasó a acumular US$1930 millones para sus muy castigadas y necesitadas reservas en apenas dos semanas.

La adquisición, la más importante de los últimos seis meses y medio -es el saldo comprador más elevado desde los US$446 millones ingresados el 31 de mayo en la rueda final del dólar soja III-, se produjo en una jornada en la que el volumen de contado escaló hasta los US$431,7 millones, dato que revela que se quedó con el 77% de las divisas operadas por esa plaza en la fecha.

Se trata de la segunda jornada en la que el volumen operado superó los US$400 millones, algo que no ocurría desde la vigencia de algunos de los Programas de Estímulo a las Exportaciones (PIE) lanzados por la gestión Massa, pero también estimulado por el feriado del lunes (también en Estados Unidos, la plaza de referencia), lo que hace que “se adelanten operaciones”, explican los operadores.

La entidad muestra que aprovecha la posibilidad que se le abrió para recomponer su tenencia, algo imprescindible en las actuales circunstancias, por el impulso que tomó la oferta privada de divisas tras la última y fuerte devaluación del peso, pero también por el reacomodamiento de hecho que se produjo en la demanda importadora, luego de que el BCRA decidiera separar la deuda que la anterior administración había acumulado con muchas empresas del nuevo flujo que quedó liberado, aunque debió adaptarse, de ahí en más, al cronograma de acceso vigente para el mercado. Eso hace que mucha demanda haya quedado diferida.

“El nuevo esquema para el flujo es para las compras al exterior nacionalizadas desde hoy”, había señalado oportunamente el día del salto cambiario a LA NACION el analista Nicolás Merino, de ABC Mercado de Cambios. “Esas compras son sin plazo para petroleras y empresas de energía, a 30 días para medicamentos, 90 días para fitosanitarios, 180 días para automotrices y un esquema escalonado para el resto de los importadores de bienes, que consiste en pagarles 25% a 30 días, 60 días, 90 y 120 días”, agregó el analista, quien incluso había detallado que tomará tiempo ver cómo se reacomoda la demanda en este nuevo mercado.

“Sin dudas, el BCRA se las está arreglando bien para recomprar reservas, aunque la principal razón es que las importaciones siguen acotadas, porque la mayoría se paga en cuatro cuotas de 25% cada una, cada 30 días. De allí que el mercado sigue esperando que a partir de enero comience a acelerar el crawling peg para no desalentar a la oferta”, coincidió el economista y consultor Fernando Marull, de FyMA.

En el mismo sentido, el economista Andrés Borenstein, de EconViews, explicó: “Mientras no haya pagos por importaciones, cazan en el zoo. Los datos del día lo confirman: volumen de US$400 millones y pico y compraron US$333 millones. Es decir que el BCRA fue casi el único comprador”.

Claro que para recomponer su tenencia neta de reservas, que arrancó negativa en US$11.000 millones, necesitaría mantener esta performance por unas 60 ruedas más. Se trata de un objetivo complejo, porque con el transcurso de las semanas puede ir mermando la oferta, dado que comenzarán a caer las liquidaciones vinculadas con la cosecha de trigo y habrá que ver si el tipo de cambio oficial -que este mes se ajustará apenas 2%- no pierde atractivo para los exportadores, mientras, en paralelo, se irá normalizando la demanda importadora.

Pero no se puede establecer aún si este nivel de compras es sostenible. “Es algo difícil de saber hoy: en estos momentos está favorecido por el esquema de tasas en un marco de estabilidad cambiaria tras la devaluación y en tiempos en que la demanda de pesos es estacionalmente alta. Pero no daría por sentado que pueden seguir acumulando reservas a este ritmo indefinidamente. Ya enero puede ser más áspero”, juzga el economista Camilo Tiscornia, de C&T Asesores Económicos.

Por lo pronto, vale recodar que la nueva gestión del BCRA, encabezada por Santiago Bausili, definió como un objetivo a la recuperación en el nivel de reservas internacionales líquidas, una tenencia que -según estimaciones privadas- recibió negativa en unos US$14.000 millones. De hecho, como explicó en el “Nuevo marco de política monetaria y cambiaria”, el sinceramiento cambiario dispuesto la semana pasada apuntó a “incentivar a la producción y la exportación” y desincentivar las importaciones, que se habían incrementado “artificialmente” dada la magnitud que volvió a alcanzar el atraso en el nivel del tipo de cambio oficial.

La fuerte compra ocurrió en una rueda en la que el BCRA convalidó otro avance de $0,55 en el dólar mayorista vendedor, que cerró a $804,75 por unidad. Así, “en la semana que acaba de finalizar el tipo de cambio mayorista acumuló una suba de $3,65 respecto del cierre del viernes pasado”, hizo notar el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios, con lo que se sigue moviendo a un ritmo en torno al 2% en el mes, como había sido anunciado

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