Reservas: el Banco Central confirmó la activación especial del swap con China

El Banco Central (BCRA) confirmó hoy la activación especial del acuerdo de swap (intercambio) de monedas con China, tras un encuentro que mantuvo el presidente de la entidad, Miguel Pesce, con el gobernador del Banco de la República Popular China (PBC), Yi Gang, en el marco de la Reunión Bimensual de Gobernadores de Bancos Centrales que organiza el Banco de Internacional de Pagos (BIS) en la ciudad de Basilea, Suiza.

“Como resultado de la reunión confirmaron que se ha activado el acuerdo de swap de monedas vigente entre ambas instituciones y se comprometieron a profundizar el uso del RMB (renminbi) en el mercado argentino para el intercambio bilateral”, informó la gerencia de comunicaciones del BCRA.

El swap es por 130.000 millones de yuanes, equivalentes a US$18.000 millones. De ese total, el Banco Central podía utilizar alrededor de US$500 millones para venderles a los importadores argentinos de productos chinos, pero el Gobierno anunció en noviembre que había llegado a un acuerdo por el cual el monto de “libre disponibilidad” subiría a US$5000 millones, lo que hoy se confirma.

Según el Gobierno, esos US$5000 millones o 35.000 millones de yuanes estarían disponibles para compensar operaciones del mercado cambiario. Sin embargo, para los economistas privados solo podrían ser usados para pagar importaciones chinas.

“El swap ya está contabilizado en las reservas, lo único que hacés con esto es hacer efectivo el asiento contable para poder pagar importaciones. Podrías pagar también deuda, pero no tenés deuda en yuanes. Son en dólares o en euros”, explicó el analista financiero Christian Buteler.

Siguiendo a Buteler, por medio de los mercados de Hong Kong se podrían utilizar los yuanes para comprar dólares y, de esta forma, darles el uso que se quiera, pero en el comunicado se establece que la idea es incrementar el comercio bilateral. “Si se revisa la historia económica, esta es una de las formas en que países con el poderío que hoy tiene China incrementan sus exportaciones. Te financian las compras con su propia moneda y, si el Banco Central utiliza los yuanes, tiene que pagar una tasa de interés. Pero esto permitiría utilizar los pocos dólares que se tengan para importar cosas de otro lado que no sean de China y administrar un poco mejor la escasez de divisas”, agregó.

En el mismo sentido, el economista Fernando Marull, socio en FMyA, consideró que activación especial no es sinónimo de conversión a dólares, y sumó que si los US$5000 millones fueran a reservas netas, el Gobierno ya cumpliría la meta del Fondo Monetario Internacional de 2023, y no es así.

“Van a tratar de profundizar el uso del swap chino para pagos de importaciones, pero es eso nomás. El déficit anual del comercio bilateral con China es de US$8000 millones y hoy solamente se pagan vía swap, con yuanes, entre US$400 millones y US$500 millones. La idea es llevar ese número a US$5000 millones″, explicó.

Por su parte, el economista Diego Martínez Burzaco dijo que, quizá se pueda usar algo más directamente en el intercambio bilateral, pero la activación especial del swap no cambia el fondo de la cuestión.

“Diría que es más decorativo que otra cosa. Es poco funcional y, en el caso de que se tenga que utilizar o activar fuertemente, esto sería porque realmente las reservas netas están fuera del terreno de la positividad. Por lo tanto, diría que es más una formalidad que no va a cambiar el problema de fondo de la Argentina y sus reservas, con un ojo bien atento a lo que pase con la sequía y la cosecha gruesa de la soja. Ahí va a estar atada la suerte del país en términos de poder administrar dólares para las importaciones y que no se vea más deteriorado el nivel de actividad económica”, opinó.

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