Reservas: el Banco Central cerró la primera semana con saldo negativo en tiempos de dólar soja

Los costosos esfuerzos que hizo el Gobierno desde el pasado martes para reducir en quince puntos una brecha cambiaria que se encaminaba a marcar nuevos máximos no le sirvieron al Banco Central (BCRA) para volver a recomprar reservas, aún cuando está en vigencia la tercera versión del Programa de Incentivos Exportador (PIE), que aportó ingresos por algo más de US$1620 millones en las tres semanas del mes durante las que rigió.

Esto quedó a la vista hoy, al cerrar la jornada con un saldo deficitario que rondó los US$67 millones por sus intervenciones sobre el mercado. Este resultado determinó el primer balance en rojo para este tipo de operaciones al cabo de una semana en tiempos de un dólar diferencial para atraer oferta (fue negativo en unos US$49 millones) y marcó además la primera seguidilla de tres saldos negativos, tras las ventas por US$49 millones y US$79 millones del miércoles y el jueves, respectivamente.

Aunque desde el BCRA destacan que el balance de intervenciones en el mes terminó favorable en unos US$33 millones, eso no oculta que se trata del peor registro para un mes de abril en tiempos “normales” de cepo (sólo hubo un saldo negativo algo mayor a los US$500 millones en igual mes de 2020 en medio de las restricciones a la actividad que se dispusieron por la pandemia) y que el acumulado anual muestra un quebranto que vuelve a rozar los US$3100 millones.

Son datos que preocupan, particularmente a la conducción económica, dado que no desconoce que, si el saldo de intervenciones no vuelve a mostrar en breve resultados positivos, muy posiblemente los fondos invertidos para tratar de administrar los precios libres de los dólares financieros (”MEP” o Bolsa y CCL) serán en vano.

Aunque se sabe que el nivel de actividad del mercado oficial se dinamiza en las últimas ruedas de cada mes, el objetivo oficial era cerrar abril con una captación de al menos US$400 o US$500 millones para las reservas netas, por razones obvias.

Por lo pronto, el BCRA debió ceder en esta racha vendedora -que va por ahora del miércoles a hoy- unos US$195 millones (hoy se operaron de contado US$448 millones), pese a que el dólar soja en ese mismo lapso atrajo liquidaciones por US$191 millones.

“En las cinco ruedas de la semana, las liquidaciones por dólar soja 3.0 sumaron casi US$360 millones, mientras que desde su inicio (13 ruedas en total) se liquidaron US$1621 millones, 11% menos que en el mismo lapso del dólar soja 2.0 (US$1824 millones) y bien por debajo de los US$5010 millones del dólar soja 1.0”, destacó el economista de Ecolatina, Santiago Manoukián.

Las cifras muestran que el BCRA no logra equilibrar el mercado oficial pese a haber dispuesto a mitad de mes nuevas restricciones para pagos de fletes, deuda intraempresas e importaciones de servicios profesionales, sumado al beneficio de un tipo de cambio diferencial y 36% más alto que el que le paga al resto de los exportadores locales las exportaciones de sorgo, girasol y cebada, aunque con cupos.

Y aunque elevó en el mes del 6% al 6,54% la devaluación oficial del dólar mayorista (llega al 25,7% en el año), que cerró a la venta a $222,68 por unidad, tras avanzar sesenta y ocho centavos en la rueda del día y “$4,15 en la semana que acaba de finalizar, la corrección nominal semanal más alta desde agosto 2019″, hizo notar el operador y analista Gustavo quintana, de PR Cambios.

La apuesta oficial es conseguir que esto suceda desde el mes próximo, en especial porque esperan avanzar con los pagos de importaciones provenientes de China con yuanes para aliviar la muy menguada posición neta de reservas en dólares que mantiene el BCRA. ¿Lo logrará?.

Mientras tanto, además se confirma que las reservas sumaron en el último mes a sus drenajes “naturales” una nueva fuente de “fuga” por el efecto que el goteo de depósitos privados en dólares de los bancos tiene sobre los encajes, que representan un 28% de su tenencia bruta total. Esto es porque esas salidas se dinamizaron entre fines de la semana pasada y el comienzo de la que terminó hoy, llegando a ser de US$121 millones el pasado martes, último dato oficial disponible.

De este modo, la ola de retiros iniciada el pasado 20 de marzo ya le quitó a los bancos la administración de unos US$875 millones, cifra que supone el 5,2% del stock que manejaban hasta entonces. “El acumulado de retiros en las últimas cinco jornadas fue el más alto desde noviembre/diciembre 2021. Y la salida en esta ola es la tercera más alta en toda la gestión de Alberto Fernández”, hizo notar el economista Salvador Vitelli, de Romano Group. Esa merma implicó una baja en los encajes que forman parte de las reservas de US$534 millones.

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