El Banco Central vendió US$196 millones y perdió en seis días el 30% de lo que llevaba comprado este año

El Banco Central (BCRA) no pudo escapar este viernes de la peor racha vendedora de reservas que enfrenta desde que Javier Milei llegó al Gobierno: debió desprenderse de otros US$196 millones. Lo hizo en una rueda en la que el volumen de negocios en operaciones a ser liquidadas el martes -luego del fin de semana largo por el feriado del lunes- repuntó, al llegar a los US$495,4 millones, aumentando un 90,55% con relación al bajo nivel del jueves.

Este dato deja a la vista que del bolsillo oficial debió salir otra vez casi el 40% de las divisas transadas, como viene ocurriendo desde que se desató la desconfianza sobre la continuidad del crawling peg al ritmo actual.

No fue casualidad. El vuelco del mercado se dio en medio de las gestiones para cerrar un nuevo programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI) -que tiene una clave en la cuestión cambiaria- y luego de que el ministro de Economía, Luis Caputo, evitara, en dos apariciones públicas, confirmar si se mantendrá o no la estrategia actual con el dólar, que apunta a mantenerlo muy estabilizado para propiciar un descenso mayor de la inflación.

Esas dudas, cuando se habían multiplicado las apuestas mayoritariamente de corto plazo al denominado carry trade (hacer colocaciones en pesos para multiplicarlos y pasarlos a dólares luego) y en momentos en que la circulación monetaria creció un 164% interanual (con una inflación acumulada que rondaría el 87% en ese período), es lo que llevó a quienes tienen que demandar divisas a anticipar sus compras y a quienes tienen que liquidarlas a postergar sus ventas.

El resultado, hasta aquí, le costó US$1204 millones al BCRA, cifra que representa poco menos del 30% de los US$4160 millones que esta entidad había logrado acumular mediante intervenciones de compra sobre la plaza oficial en lo que iba del año hasta el pasado jueves 13 de marzo. Se trata de poco más del 6% del desembolso por US$20.000 millones que el país recibiría del Fondo, según trascendidos del día, por el acuerdo que le permitiría además refinanciar por largos años su deuda con ese organismo y a un costo menor al actual.

Todo por los US$730 millones que vendió en la semana (promedio de US$146 millones por rueda), lo que hace además que el saldo negativo por este tipo de operaciones en el mes ya sea de US$580 millones, apuntó el analista Javier Giordano.

Esto implica que la entidad monetaria se encamina a cerrar el peor mes en la materia desde que arrancó la administración Milei. Hasta ahora, se había caracterizado por mostrar números muy positivos en este aspecto, que no alcanzaron para cerrar la crisis de reservas debido a la situación heredada y a la suma de compromisos de pago de deuda financiera o por juicios perdidos, que el Gobierno ha asumido.

“Hasta cerca del fin de la semana pasada, el diferencial de tasas para mantenerse en pesos había funcionado muy bien. Pero ahora estamos en las antípodas. Aunque la volatilidad parece haberse disipado bastante, las tasas del mercado reflejan un cambio con respecto a lo visto hace sólo un mes. Los retornos en pesos a 90 días se han incrementado casi 600 puntos básicos, reflejando el riesgo de permanecer en moneda local. Al mismo tiempo, el carry cubierto a tres meses pasó de pagar 5% a -12% anual, en una señal de que algunos inversores prefieren dolarizarse a cualquier costo”, explicó al respecto el economista Nery Persichini, jefe de Estrategia de GMA Capital.

El costo de esta situación sobre las reservas internacionales brutas o totales (el número público) se reflejó en una caída de US$157 millones, cerrando en US$25.525 millones, el menor nivel desde agosto pasado. Sin embargo, el daño mayor lo hizo sobre la tenencia neta del BCRA, que hasta hace una semana era negativa en US$4000 millones y ahora lo sería en poco más de US$5100 millones, según estimaciones de mercado.

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