Para el mercado, la inflación fue del 9% en mayo y llegaría al 148% en el año por un dólar que acelera tras las PASO

La inflación habría cerrado en un 9% en mayo y, según las nuevas proyecciones del mercado, se ubicaría del 147,4% al 148,9% cuando culmine el año, según se consideren los pronósticos de los analistas que se mostraron más fiables (TOP-10) o el promedio general.

De ser así, se habría acelerado por sexto mes consecutivo, a la que vez que resultaría entre 52,6 y 54,1 puntos más elevada con relación al máximo del 94,8% que alcanzara el año pasado.

Los datos surgen de Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la encuesta más abarcativa de la plaza local -respondida en este caso por 38 participantes- que fue realizada por Banco Central (BCRA) entre los días 29 y 31 del mes pasado y mostró un nuevo fuerte aumento en estas proyecciones, que habían promediado el 126,4% hace sólo un mes.

Allí también se observa que esperan una inflación núcleo moviéndose al 148,5% en el año, una estimación superior en 21,5 puntos a la del mes pasado y que surge de haber revisado al alza las proyecciones para el conjunto de los meses relevados. “Las variaciones esperadas entre julio y noviembre implican una inflación núcleo promedio en torno a 7,9% mensual e implícitamente una inflación mensual de 9,6% hacia diciembre”.

Los resultados fueron difundidos recientemente por la entidad que está a cargo de Miguel Pesce con una acotación: “Luego de que las y los participantes del REM brindaran sus pronósticos al BCRA, se conoció nueva información que sugiere que la inflación mensual se moderó con respecto al 8,4% observado en abril”, se preocuparon por destacar.

“Tanto los diversos indicadores de alta frecuencia de precios mayoristas y minoristas monitoreados por el BCRA como el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (7,5% de aumento en mayo) sugieren una evolución más contenida que en el mes previo”, acotó el informe oficial.

En este sentido, al menos en los pronósticos aportados, los analistas coinciden: creen que mayo habría marcado un “pico” en la inercia inflacionaria, ya que esperan un IPC que se ubique entre el 7,6% y 8% en promedio en los próximos meses. (ver gráfico)

El relevamiento confirma que, para los economistas, los datos oficiales que mostraron un módico crecimiento de la economía en el primer trimestre del año son una “foto del pasado”.

Estiman que la actividad caería 3,1% en el presente trimestre -básicamente por el impacto que la sequía tuvo en la cosecha gruesa y todos los rubros que se mueven alrededor de ella- y que se contraería otro 0,8% en el tercer trimestre, cuando crezca la incertidumbre que suele traer consigo el proceso electoral.

De este modo, en el acumulado anual imaginan una recesión que costaría entre 2,5 y 3 puntos del Producto Bruto Interno (PBI), según se consideren los cálculos del Top-10 o el promedio general, en ese orden. A su vez, por los problemas que se heredarán, imaginan incluso que la próxima administración deba lidiar con otra contracción promedio del 0,3% durante el año que viene, lapso para el que -además- esperan una inflación promedio del 105,7%.

Los analistas del REM pronosticaron el tipo de cambio nominal entre $248,11 y $248,84 por dólar este mes, lo que implicaría una tasa de devaluación oficial del 7,3% al 7,6% para el peso en el mes.

A su vez, proyectan al dólar alcanzando los $408,68 a fin de año, precio que implicaría una depreciación del 136,4% para nuestra moneda, a partir de un deslizamiento que se comenzaría a acelerar desde agosto (cuando se realizarán las PASO) y hasta la asunción de una nueva administración. “Respecto de la encuesta previa, se evidenciaron correcciones al alza en los precios proyectados para todos los meses siguientes”, reconoce el informe oficial.

En cuanto al balance comercial, los analistas lo esperan equilibrado: imaginan que las exportaciones (valor FOB) le aportarán US$71.053 millones al país, pero las importaciones restarían unos US$70.400 millones.

Es decir, imaginan que no se dispararán las compras al exterior ante las rigideces del cepo, en un contexto en que las estimaciones del mercado sobre las divisas que ingresarían al país por este intercambio cayeron en US$17.666 millones promedio en los últimos 9 meses, tomando en cuenta que los imaginaban en US$88.719 millones en agosto de 2022.

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