País emergente. Con advertencias, MSCI mantuvo la categoría de la Argentina
Para sorpresa de los analistas financieros locales, la sociedad Morgan Stanley Capital International (MSCI) mantuvo hoy a la Argentina en la categoría de país emergente, pero advirtió que "el índice MSCI Argentina puede eliminarse del índice de mercados emergentes de si hay un mayor deterioro en la accesibilidad del mercado". Se trata de un índice que clasifica a los países según el riesgo que tienen para invertir y sirve de referencia para la mayoría de los fondos de inversión internacionales.
"Si bien la volatilidad aumentó drásticamente debido a la pandemia de Covid-19, los mercados mundiales de renta variable siguieron siendo accesibles y continuaron funcionando bien, permitiendo a los emisores recaudar capital e inversiones para gestionar el riesgo durante la crisis", dijo Dimitris Melas, director global de Equity Research y presidente de la Comité de Política del Índice MSCI, en un comunicado.
Sin embargo, Melas agregó: "En los últimos 12 meses, dos mercados emergentes importantes, Argentina y Turquía, sufrieron un deterioro sustancial en la accesibilidad al mercado que podría llevar a su exclusión del Índice de Mercados Emergentes de MSCI".
En concreto, la sociedad anunció hoy que continuará consultando con los participantes del mercado sobre la clasificación de los índices MSCI Argentina, "ya que los inversores institucionales internacionales continúan sujetos a estrictos controles de capital".
"Los índices MSCI Argentina siguen siendo replicables, ya que solo los listados extranjeros son elegibles para la inclusión del índice, pero la imposición de los controles de capital actuales no está en línea con los criterios de accesibilidad al mercado de los índices de mercados emergentes de MSCI", dijo Sebastien Lieblich, director global de Index Solutions y presidente del Comité MSCI Equity Index.
Y agregó: "Las autoridades argentinas deben darse cuenta de que la aplicación prolongada de los controles de capital o la introducción de más controles de capital pueden obligar a la reclasificación de los Índices MSCI Argentina del estado de Mercados Emergentes al estado de Mercados Fronterizos o Independientes".
Las categorías
El país hoy es parte de un grupo de 26 naciones, con "colegas" que tienen mercados del tamaño de China, India, Brasil y Rusia. MSCI clasifica a los países -siempre en términos financieros- en tres grupos: "de frontera", "emergentes" y "desarrollados". También hay una etapa intermedia entre los primeros dos, que se conoce como standalone.
La Argentina es oficialmente mercado emergente desde mayo del año pasado, una decisión que tardó un tiempo en concretarse. El desarme del cepo cambiario en diciembre de 2015 contribuyó en gran parte a que el país retornara a esta categoría, en la que no estaba desde 2009.
Pero ninguna decisión es definitiva, y estar en una categoría implica cumplir con sus requisitos. Cada año, MSCI hace una revisión de sus clasificaciones. La Argentina transita el límite de la categoría desde septiembre de 2019, cuando el gobierno de Mauricio Macri volvió a implantar restricciones cambiarias. Una de las condiciones para estar en la segunda "división" es tener libertad de acceso al mercado de cambios. Hoy, MSCI dejó en claro esa advertencia.
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