Mercados: tras el triunfo de Trump, el riesgo país perforó los 900 puntos y tocó el valor más bajo en más de cinco años

El mercado financiero argentino respondió al alza a la victoria de Donald Trump. Las acciones argentinas subieron hasta 10% en el exterior y el riesgo país perforó la barrera de los 900 puntos básicos, una reacción que analistas le asignan a una potencial mejora en la relación bilateral por la afinidad política con Javier Milei.

En la tercera rueda de la semana, el índice elaborado por el JP Morgan se ubicó en 870 puntos básicos. Se trató de un retroceso de 63 unidades con respecto al cierre anterior (-6,75%), una caída que lo llevó al tocar el menor valor en más de cinco años.

Para encontrar una cifra similar hay que retroceder hasta el 2 de agosto de 2019, cuando el indicador se posicionaba en 829 puntos. Sin embargo, días más tarde se llevaron a cabo las elecciones primarias entre Mauricio Macri y Alberto Fernández, donde este último candidato captó la mayoría de los votos y sorprendió a los pronósticos de los inversores. Para fines de ese mes, el riesgo país ya superaba los 2500 puntos básicos y no volvió a mostrar tres dígitos hasta estos días.

“En la Argentina, el triunfo de Trump es de mixto a positivo. Si bien el contexto emergente empeora, el factor político ‘compensa’, ya sea por efecto de la relación con el Fondo Monetario Internacional (FMI) o por una mejora relativa versus México y Brasil (países menos alineados con Trump que Milei). Más allá de la teoría, los activos argentinos debieran subir por el ‘efecto Trump’. Algo similar pasa con Elon Musk: hoy Tesla voló 15%”, sumó Fernando Marull, economista de FMyA.

La baja del riesgo país tuvo correlación directa con la suba que presentaron los bonos soberanos de deuda, ya que el indicador mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos (considerados los activos más seguros del mundo) frente al resto de los mercados emergentes. Este miércoles, los títulos Bonares treparon 1,93% (AL35D) y los Globales hasta 2,08% (GD29D).

“Los bonos volaron afuera. Pero hay que estar atentos, porque la fuerte alza al 4,4% de la tasa a 10 años del Tesoro de Estados Unidos debiera impactar al revés. Por ahora, el mercado privilegió las relaciones entre Milei y Trump. No es menor ser prácticamente el único aliado en la región, porque Brasil, Colombia y Chile no tendrán la misma relación, aunque no estén peleados. Los bonos suben por el orden macro, que obviamente depende mucho más de la Argentina, pero a nivel externo creo que tiene que ver con esto”, analizó Fernando Camusso, director de Rafaela Capital.

Sin embargo, el analista agregó que la contracara del resultado electoral en los Estados Unidos fue que las monedas emergentes se depreciaron, lo que podría traducirse en una presión cambiaria futura para la Argentina. En ese escenario, Camusso recordó que habrá que esperar cuál será la política arancelaria que Trump tome con China (quería establecer un arancel específico del 60% para ese país).

“A eso se le suma que las tasas están ajustando fuerte a nivel local, la tasa mensual está abajo del 2,8%. Hoy los exportadores tienen el costo de oportunidad de las colocaciones en pesos contra no liquidar dólares. Pero en la medida que no se corrija el crawling peg del tipo de cambio mayorista, se pone en duda que el exportador desarme posiciones y complique la acumulación de reservas del Banco Central”, completó.

Aunque los tipos de cambio financieros abrieron volátiles, finalmente cerraron a la baja, en una jornada en la cual operaron a medidas por el feriado por el Día del Bancario (si bien se pudo comprar, no se liquidará hasta el viernes). El MEP cotizó a $1145,69, un retroceso diario de $7,81 (-0,7%). El contado con liquidación (CCL) cayó $13,88 y terminó el día a $1167,95 (-1,2%).

“Las políticas de Donald Trump son políticas que a la Argentina no le convienen, porque ponen foco en el proteccionismo, en la baja de impuestos y el agravamiento del déficit fiscal, lo que va a traer tasas más altas, porque la Reserva Federal [Fed] se va a poner mucho más restrictiva respecto a la posibilidad de que se recaliente la economía y vuelva la inflación. En un escenario de tasas altas y proteccionismo, vamos a tener una suba del dólar en el mundo, baja en las commodities producto de la suba del dólar y eso va a afectar a la Argentina”, advirtió Javier Timerman, managing partner de Adcap Grupo Financiero.

El dólar blue operó sin cambios a $1135.

Mientras tanto, en línea con la tendencia que presentan los principales índices accionarios en Estados Unidos, la Bolsa porteña subió 2,3% y se ubicó en 1.976.612 unidades. Si se ajusta este valor por el dólar contado con liquidación, el S&P Merval se posicionó en US$1692, el valor en términos reales más alto desde mayo de 2018.

Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (conocidas como ADR) también se tiñeron de verde. La rueda fue liderada por los papeles de Telecom Argentina (+10,9%), Banco Supervielle (+9,6%), Banco Macro (+8,8%) y BBVA (+8,7%).

De todos modos, este miércoles hubo operaciones limitadas por el Día del Bancario. No se pudo comprar ni vender en contado inmediato, tampoco cauciones. Además, las liquidaciones que se hicieron este miércoles se ejecutarán al día siguiente, mientras que las operaciones en plazo T+1 se pudieron llevar a cabo con normalidad.

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