Mercados: el riesgo país perfora los 900 puntos y toca el valor más bajo en más de cinco años

El mercado financiero argentino responde al alza a la victoria de Donald Trump. Los bonos soberanos suben hasta 2% en el exterior y el riesgo país perfora la barrera de los 900 puntos básicos, una reacción que analistas le asignan a una potencial mejora en la relación bilateral por la afinidad política con Javier Milei.

En la tercera rueda de la semana, el índice elaborado por el JP Morgan se ubica en 872 puntos básicos. Se trata de un retroceso de 61 unidades con respecto al cierre anterior (-6,54%), una caída que lo lleva al tocar el menor valor en más de cinco años.

Para encontrar una cifra similar hay que retroceder hasta el 2 de agosto de 2019, cuando el indicador se posicionaba en 829 puntos básicos. Sin embargo, días más tarde se llevaron a cabo las elecciones primarias entre Mauricio Macri y Alberto Fernández, donde este último candidato captó la mayoría de los votos y sorprendió a los inversores. Para finales de ese mes, el riesgo país ya superaba los 2500 puntos básicos y no volvió a mostrar tres dígitos hasta ahora.

“En la Argentina, el triunfo de Trump es de mixto a positivo. Si bien el contexto emergente empeora, el factor político ‘compensa’, ya sea por efecto de la relación con el Fondo Monetario Internacional (FMI) o por una mejora relativa versus México y Brasil (países menos alineados con Trump que Milei). Más allá de la teoría, los activos argentinos debieran subir por efecto Trump. Algo similar pasa con Elon Musk: hoy Tesla vuela 15%”, sumó Fernando Marull, economista de FMyA.

La baja del riesgo país tiene correlación directa con la suba que presentan los bonos soberanos de deuda, ya que el indicador mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos (considerados los activos más seguros del mundo) frente al resto de los mercados emergentes. En las primeras negociaciones del día, los títulos Bonares trepan 2,32% (AL35D) y los Globales hasta 2,58% (GD30D).

“Los bonos están volando afuera. Pero hay que estar atentos, porque la fuerte alza al 4,4% de la tasa a 10 años del Tesoro de Estados Unidos debiera impactar al revés. Por ahora, el mercado privilegia las relaciones entre Milei y Trump. No es menor ser prácticamente el único aliado en la región, porque Brasil, Colombia y Chile no tendrán la misma relación, aunque no estén peleados. Los bonos suben por el orden macro, que obviamente depende mucho más de la Argentina, pero a nivel externo creo que tiene que ver con esto”, analizó Fernando Camusso, director de Rafaela Capital.

Sin embargo, el analista agregó que la contracara del resultado electoral en los Estados Unidos es que las monedas emergentes se están depreciando, lo que podría traducirse en una presión cambiaria futura para la Argentina. En ese escenario, Camusso recordó que habrá que esperar cuál será la política arancelaria que Trump tome con China (quería establecer un arancel específico del 60% para ese país).

“A eso se le suma que las tasas están ajustando fuerte a nivel local, la tasa mensual está abajo del 2,8%. Hoy los exportadores tienen el costo de oportunidad de las colocaciones en pesos contra no liquidar dólares. Pero en la medida que no se corrija el crawling peg en el tipo de cambio mayorista, se pone en duda de que el exportador desarme posiciones y complique la acumulación de reservas del Banco Central”, completó.

Aunque los tipos de cambio financieros abrieron volátiles, actualmente operan con algunas bajas, en una jornada en la cual operan a medidas por el feriado por el Día del Bancario (si bien se puede comprar, no se liquidará hasta el viernes). El MEP cotiza a $1149,35, un retroceso diario de $4 (-0,4%). En cambio, el contado con liquidación cae $2,5 y se vende a $1179,34.

“Las políticas de Donald Trump son políticas que a la Argentina no le convienen porque ponen foco en el proteccionismo, ponen foco en la baja de impuestos y el agravamiento del déficit fiscal lo que va a traer tasas más altas porque la Reserva Federal se va a poner mucho más restrictiva respecto a la posibilidad de que se recaliente la economía y vuelva la inflación. En un escenario de tasas altas y proteccionismo, vamos a tener una suba del dólar en el mundo, baja en las commodities producto de la suba del dólar y eso va a afectar a la Argentina”, advirtió Javier Timerman, managing partner de Adcap Grupo Financiero. El dólar blue opera sin cambios a $1135.

Mientras tanto, en línea con la tendencia que presentan los principales índices accionarios en Estados Unidos, la Bolsa porteña sube 3,5% y se ubica en 1.998.614 unidades. Si se ajusta este valor por el dólar contado con liquidación (CCL), el S&P Merval se posiciona en US$1692, el valor en términos reales más alto desde mayo de 2018.

Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (conocidas como ADR) también se tiñen de verde. La rueda es liderada por los papeles de Transportadora de Gas del Sur (+6,8%), Telecom Argentina (+6,1%), Edenor (+4,3%) y Banco Macro (+4,2%).

De todos modos, este miércoles habrá operaciones limitadas por el Día del Bancario. No se podrá comprar ni vender en contado inmediato, tampoco cauciones. Además, las liquidaciones que se hagan este miércoles se ejecutarán al día siguiente, mientras que las operaciones en plazo T+1 se podrán llevar a cabo con normalidad.

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