Los tres motivos que hacen volar el dólar, según el Gobierno, y el verdadero motor que se esconde detrás

En el quinto piso del Ministerio de Economía, la calma es absoluta. No importa que afuera, en la city porteña, el termómetro argentino del bienestar económico, político e institucional –el dólar- suba.

“Siempre que hay algo, lo resolvemos”, sentencian cerca del ministro de Economía, Sergio Massa. “Las reservas se resuelven; la inflación se resuelve; ahora el dólar. Se acomoda en enero y febrero”, vaticinan confiados y pese a que todavía se mantienen las dudas de que aquellos problemas macroeconómicos efectivamente ya estén solucionados.

El dólar blue subió $35 en siete días ($356), y junto a los financieros toma vuelo a la caza de la marca oficial más cara: el dólar Qatar ($366). Todo se da cuando hay más pesos en el mercado, y mientras -pese a la mayor demanda estacional de billetes- muchos siguen hallando en la dolarización de sus carteras la mejor opción para las vacaciones y el ahorro.

La divisa americana rompe récords, pero nominales. Lo cierto es que, ajustada por inflación, está barata. Lo que se devalúa es el poder de compra en pesos de los ciudadanos por una inflación que araña los tres dígitos. En el año, los ocupados pierden un 8,5% de sus ingresos, según los datos oficiales del Indec. Es eso y no un fallo judicial es lo que margina, por ahora, a Cristina Kirchner de la carrera 2023.

El equipo económico de Massa encuentra tres razones para el salto de los dólares “libres” de fin de año. En principio, el cobro del aguinaldo. Esos pesos extra, en el actual contexto incierto de la Argentina, vuelan hacia una moneda dura, o sea, al dólar. Crece la demanda. Un segundo motivo implica a la oferta: según contaron a LA NACION fuentes oficiales, hay “cuevas mayoristas” que entraron en modo vacaciones en la última semana del año. La tercera cuestión sería, en parte, el desarme de depósitos chicos de argentinos en EE.UU., por la entrada en vigor el 1° de enero del intercambio automático de información financiera con ese país y la posibilidad de que un blanqueo se abra en la Argentina. Economía no confirmaba si ese proyecto había entrado este martes al Congreso, como se prometía.

Además, impactaría la menor oferta de dólares de turistas en el mercado paralelo por el mayor uso de la tarjeta de crédito al valor del MEP, una posibilidad que comenzó a funcionar de manera fehaciente hace muy poco.

En el escenario de incertidumbre cambiaria, el Palacio de Hacienda ponía el foco en destacar –también el Banco Central- la compra ayer por parte de la entidad monetaria que conduce Miguel Pesce de US$147 millones en el mercado oficial en una rueda en la que liquidaron US$222 millones los exportadores de soja. Esta es la última semana de ese tipo de cambio especial y pese a que el clima está mejorando, la sequía ya hizo su daño. Habrá que encontrar un nuevo puente hasta la próxima liquidación –ya se adelantó la tenencia de soja- en un verano que vaticina más cepo importador.

La opinión de otros inquilinos

Otros viejos inquilinos del Ministerio de Economía no están tan confiados como los actuales. En estricto off the record remarcaron sí que los tipos de cambio “libres” estaban desactualizados frente a la inflación creciente y que se mueven principalmente con un motor: la enorme emisión monetaria de diciembre, que ya supera los $700.000 millones.

Esto ocurre en medio de una elevada inflación cercana al 100% que hace del peso argentino una ex moneda de imposible demandada para el ahorro y que ya no sirve de referencia para muchos precios en la economía. Por ahora, sí sigue siendo la moneda transaccional, pese a que la vieja posibilidad de una moneda común con Brasil, por caso, fue explorada por Massa en los últimos días en un encuentro con Geraldo Alckmin (vice electo) y Fernando Haddad (Ministro de Hacienda designado).

“Es una combinación de cosas”, dice un ex ministro de Economía cuando LA NACION le consulta por qué sube el dólar blue. “Básicamente, la cantidad de dinero está creciendo a un ritmo muy grande. La última licitación de deuda fue casi toda financiada con desarme de pases y leliqs, porque no hay compradores marginales para la deuda del Tesoro. La idea de que se está cumpliendo con las metas de financiamiento monetario es válida sólo si se miran los adelantos transitorios del Banco Central al Tesoro. Por ejemplo, por compra de DEG [derechos especiales de Giro del FMI] es una fuente de emisión, pero hay más”, estima el economista.

“La cantidad de dinero sube a un ritmo grande. Además, se sumó el ruidito político de esta semana. Pero más que nada es el exceso de oferta de dinero”, completó el ex titular de Hacienda.

Como señaló LA NACION, la emisión monetaria de diciembre directa o indirecta para asistir al fisco ronda los $710.000 millones, si se considera la impresión de billetes realizada por la compra de DEG, la causada por la baja de leliqs y pases para suscribir bonos (15 y 16 de diciembre) y la estimada por la adquisición directa de bonos de parte del Banco Central. A eso se le debe sumar, además, la compra de divisas en el marco de la segunda edición del dólar soja.

“Están un poco atrasados”, afirmó un ex secretario de Finanzas, que explicó que el dólar está al mismo nivel desde agosto y la inflación mensual está arriba del 6%. Hace la siguiente cuenta: 6% de $300 es $18 por mes que debiera subir el dólar solo para acompañar los otros precios de la economía, pero no lo hizo. “Un dólar de $370 no sería una locura”, dijo.

Sin embargo, el ex funcionario señaló que no hay nada por lo que asustarse. “Sergio [Massa] la tiene bien manejada”, estimó con un dejo de ironía. Habla particularmente de los controles que ejerce el Gobierno a las importaciones, ya que los dólares no se pierden por su precio [sí la capacidad de compra], sino cuando se autorizan ventas [por cantidad]. El dólar soja, cree, le da a Massa un colchón de reservas que le permite manejar mejor la situación actual.

“Hay un excedente de pesos fenomenal y tiene todo controlado. Veremos el roll over de los vencimientos en enero [de la deuda en pesos]”, advirtió, sin embargo, el experto poniendo el foco en la deuda en pesos en 2023.

“¿Por qué sube el blue?”, le preguntó LA NACION a otro ex ministro de Economía, que también prefirió el anonimato ante la inestabilidad cambiaria. “¿Quizás porque el Gobierno intenta no respetar un fallo de la Corte?”, respondió el ex funcionario, que deseó, quizás con algo de premura, un Feliz Año Nuevo de cara al fin de semana que viene.

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