Los números que presentó Sergio Massa al Congreso se distancian de las proyecciones del sector privado

Sergio Massa se enfrenta a un desafío que su antecesor, Martín Guzmán, no logró superar con éxito. Presentó, el jueves por la noche y ante la Cámara de Diputados, el Presupuesto 2023, la hoja de ruta que fue rechazada el año pasado por la negativa de la oposición, que acusó que las proyecciones del Gobierno se distanciaban de la realidad, aumentaban el gasto y la carga impositiva. Esta vez, Massa aseguró que el documento contiene números “realistas”. Sin embargo, ya se distancian de lo que estiman desde el sector privado para la economía en 2023.

Inflación

El Gobierno admitió, a través del proyecto, que la inflación cerrará este año cerca de 95%, una cifra similar a la que estimaron en el último Reporte de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central, elaborado por consultoras privadas. Sin embargo, Massa espera que la reducción del déficit fiscal y la emisión monetaria desacelere el aumento de precios el año que viene. Por ello, estimó que la inflación cerrará 2023 en un 60%.

En contraste, el promedio del REM arrojó 85,2% y, mes a mes, empeora sus expectativas para el año que viene, al sumarle puntos porcentuales adicionales al índice de precios al consumidor esperado. Entre el informe de julio y el de agosto, se estimaron 8,4 puntos adicionales a la inflación de 2023.

Déficit fiscal

Massa reiteró, a través de este documento, que buscará respetar la meta de déficit fiscal pactada con el Fondo Monetario Internacional. Esto significa un ajuste cercano a los $700.000 millones, a pesos corrientes, para llegar al 1,9% respecto al PBI el año que viene. Esta cifra se lograría con una revisión de los incentivos fiscales corporativos, un “combate” a la evasión fiscal y el lavado de dinero. Además, se estima que habrá menos transferencias a empresas públicas y gasto en subsidios.

La estimación del Gobierno es que el déficit del año que viene rondará los $3743 miles de millones, mientras que la estimación del REM es que estará cerca de los $3408 miles de millones. A simple vista, parecería que la proyección de Massa es más pesimista que la de los privados pero, de acuerdo a fuentes del sector, esto se debe a que para las consultoras privadas el PBI es inferior al que considera el Gobierno. Por lo tanto, la estimación de déficit es inferior, pero quedaría por encima de la meta del 1,9% para 2023.

Por ejemplo, Claudio Caprarulo, de Analytica, explicó a LA NACION que esperan un déficit fiscal primario de 2,4%, 0,5 puntos porcentuales por encima de la meta con el FMI.

Crecimiento del PBI

Las estimaciones de Martín Guzmán rondaban un crecimiento de 3% a 3,5% para el año que viene. Massa redujo las expectativas y plasmó un aumento del producto bruto interno del 2%. Sin embargo, continúa alejado de lo que estiman las consultoras privadas, que es de cerca del 0,5%, en promedio. Entre julio y agosto, el REM recortó a la mitad su proyección para esta variable: hace 30 días el consenso de opiniones estimaba que sería del 1%.

Esto se debe a que se espera un desaceleramiento del nivel de actividad para la última parte de este año. Se espera que durante el tercer trimestre de 2022 haya una contracción de 1,4% (sin estacionalidad). El pronóstico para el cuarto trimestre de 2022 arrojó una expectativa de -1,0% sin estacionalidad (un mes atrás se esperaba una contracción de 0,7% s.e.).

Dólar

El Gobierno dijo que permitirá un deslizamiento del dólar que acompañe a la inflación. Desde hace algunos meses, la devaluación del tipo de cambio oficial se aceleró, pero se encuentra aún por debajo del incremento generalizado de precios. El equipo económico buscará que el dólar se devalúe en cerca de un 62%, esto es, por encima de la inflación.

Sin embargo, los analistas creen que superará ese porcentaje. Mientras que Massa espera un dólar en $269 para fines del año que viene ($219 promedio), el REM arrojó $301,42, en promedio. Significa un incremento de 73,16% (diciembre contra diciembre) en la estimación de los privados.

Importaciones y exportaciones

Las estimaciones oficiales son más optimistas que las privadas en lo que respecta al superávit comercial, aunque el Gobierno admite que las importaciones crecerán en los próximos tres años (US$12.347 millones en 2023; US$12.198 millones en 2024; y US$9.358 millones en 2025).

Al mismo tiempo, el proyecto presentado considera que la reducción en las importaciones de energía mejorará el resultado respecto al de este año, que se estima en US$7.751 millones.

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