Los economistas proyectan una inflación de 25,9% para todo 2025
Según un informe del Banco Central, se redujo el índice esperado; se estima que la economía crecerá este año un 4,5%
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LA NACIONCarlos Manzoni
Analistas del mercado corrigieron a la baja sus expectativas de inflación para este año y ubicaron el índice esperado en 25,9%, es decir, 12,5 puntos porcentuales (p.p.) por debajo de lo que habían proyectado en septiembre pasado. Además, estimaron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre último –dato que el Indec dará a conocer el martes 14– será de 2,7% y que, de esa manera, el dato de variación del índice en 2024 será de 117,8%.
Estas estimaciones fueron recogidas por el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central (BCRA). En esta encuesta, la última de 2024, se incluyeron estimaciones respecto del índice de inflación núcleo –que excluye los precios regulados–. Y el resultado es que se espera una variación de 24,8% para 2025, además de estimarse que fue de 2,6% en diciembre y de 104,3% en todo 2024.
En cuanto a las proyecciones de más largo plazo, quienes participaron del relevamiento esperan que la inflación nivel general se modere en 2026 hasta llegar a 15,3% (2,7 p.p. menos con relación al REM previo) y hasta 10% en 2027 (año sobre el cual se consulta por primera vez).
El informe difundido este martes incluye los resultados del relevamiento realizado entre los días 23 y 27 de diciembre de 2024. “Se contemplaron pronósticos de 42 participantes, entre quienes se cuentan 29 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 13 entidades financieras de la Argentina”, indicó el BCRA.
Un punto del informe que suele mirarse con atención es el referido al dólar. En ese sentido, la mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $1042 por dólar para el promedio del mes actual, lo que implicaría una suba mensual promedio de 2,1% de la paridad cambiaria. Para el Top 10 –el grupo de economistas que mejor pronosticaron esa variables en el pasado– el tipo de cambio nominal promedio esperado para este mes es $1043 por dólar.
En tanto, para diciembre de este año el conjunto de participantes pronostica un tipo de cambio nominal de $1205 por dólar. La variación interanual esperada se ubicó en 18,1% a diciembre del año actual (4,3 p.p. menos respecto del REM previo), consistente con una variación promedio mensual de 1,4%. Para diciembre de 2026 se espera una variación de 14,7% interanual (variación promedio mensual de 1,1%).
Por su parte, la evolución de la economía es vista con optimismo. Los participantes del REM estimaron un crecimiento promedio del PBI de 4,5% interanual (0,3 puntos más respecto del REM previo). No obstante, quienes constituyen el Top 10 proyectaron, en promedio, un crecimiento de 3,8% en el año (0,5 puntos menos que en las respuestas del relevamiento previo).
Con relación a las proyecciones de más largo plazo sobre la evolución del PBI, las buenas perspectivas se mantienen. Los analistas esperan un crecimiento de la economía de 3,7% anual en 2026 (0,6 p.p. más en relación a la encuesta anterior) y de 3% anual en 2027. Asimismo, en el relevamiento de diciembre, proyectaron para 2024 un nivel del PBI real 2,6% inferior al promedio de 2023 (0,4 p.p. menos de caída que en el REM previo).
El relevamiento del BCRA también incluye una variable sensible para los argentinos: el desempleo. El conjunto de participantes espera una tasa de desocupación de 7% de la población económicamente activa para el último trimestre de 2025 (0,5 puntos menos respecto del REM anterior), al tiempo que estima que se sostendrá en ese nivel a fines de 2026. Para el cuarto trimestre del año la desocupación se estimó en 7,2%, 0,8 puntos menos en comparación con la encuesta previa.
Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero se ubicó en $11,2 billones para 2025 ($847.000 millones inferior al REM previo). El promedio del Top 10 pronostica un superávit primario de $11,8 billones para 2025.
Al poner la mira un poco más allá, los analistas proyectan para 2026 un superávit primario de 14,2 billones. Y concluyen con un dato alentador: nadie espera déficit primario para 2025 ni para 2026.
Por Carlos Manzoni
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