Las reservas brutas del BCRA vuelven a ubicarse sobre los US$ 40.000 millones

Las reservas internacionales brutas del Banco Central (BCRA) crecieron en US$3569 millones hoy, con lo que volvieron a ubicarse levemente por encima de los US$40.000 millones luego de 12 semanas de haber quebrado ese nivel.

Terminaron el día en US$40.114 millones, según los datos preliminares que difundió esa entidad.

El salto algo inferior al 10% que registraron en la jornada se debió al ingreso formal a las arcas de esa entidad del nuevo desembolso por alrededor de US$3800 millones que realizó el Fondo Monetario Internacional (FMI) tras haber declarado “cumplidas” las metas pactadas con el país al refinanciar el crédito de facilidades extendidas.

La última jornada en que habían estado por encima de los US$40.000 millones había sido el 18 de julio pasado, cuando cerraron en US$40.014 millones.

A su vez, para encontrarlas en un nivel mayor al del cierre de hoy, hay que retrotraerse otro día: el 17 de julio pasado lo habían cerrado en US$40.147 millones.

El refuerzo es considerado “clave” para la errática política de administración del tipo de cambio que aplica el Gobierno, pero no cambia la tendencia estructural al estancamiento o a la baja que vienen registrando y -previsiblemente- retomarán ahora que el BCRA vuelve a ubicarse usualmente como aportante a la plaza cambiaria frente a una oferta privada de divisas que se ve desalentada por la pérdida de competitividad del peso y condicionada además por la acechanzas que enfrenta el campo, dada una sequía que persiste y avanza con pronóstico reservado.

De hecho, desde que finalizó por completo el esquema del dólar soja, el BCRA no ha dejado de perder reservas con intervenciones sobre el mercado de cambios: en tres ruedas ya vendió unos US$131 millones, aunque el Gobierno recortó más licencias automáticas de importación para bajar esa demanda.

Después de todo la experiencia ya mostró que los refuerzos de este tipo a las reservas de poco sirven si no cambian las condiciones de mercado.

Esto queda la vista cuando se repasa la experiencia al respecto de la segunda etapa de la administración Macri: llegaban los refuerzos del FMI, que las mantuvieron con respirador en un rango que iba de los US$50.000 millones a los US$ 60.000 millones por varios meses (con picos que llegaron a superar los US$77.400 millones a comienzos de abril de 2019), pero luego se nuevamente se evaporaban. Al punto que, al entregar el Gobierno, esa tenencia ya había caído 44% (a US$43.785 millones) pese a que se había vuelto a aplicar un cepo a la demanda cambiaria cuatro meses después de aquel récord.

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