En valores mínimos y con acciones a US$1, al Merval le queda un 50% por crecer en dólares

Después de casi tres años de una caída casi ininterrumpida, los inversores ven un piso para el Merval, y aguardan por su rebote para empezar a crecer. Si bien medido en pesos la Bolsa porteña se posiciona en zona de máximos (67.315 puntos al cierre del jueves), en dólares ajustado por contado con liquidación el índice se ubica en apenas US$398.

En lo que va de 2021, el indicador acumula una suba del 30% en pesos y del 7% en dólares CCL. Para la consultora Equilibra, este rebote “se dio a partir de precios prácticamente de default”. El S&P Merval en dólares se ubica un 34% por debajo de enero del año pasado, antes de la llegada de la pandemia de coronavirus, y un 60% si se lo compara con las PASO 2019. “Esto nos permite pensar que hay espacio para que el mercado alcista se prolongue”, indicaron.

En su esplendor, el Merval en dólares alcanzó un máximo US$1800, en enero de 2018. Pero, desde aquel entonces, el indicador cayó en picada, entre devaluaciones y crisis económica. El primer gran golpe fueron las PASO de 2019, cuando mermó un 48% en una sola jornada. Luego, con la llegada de la pandemia de coronavirus y la paralización de las compañías, descendió a US$247. Finalmente, con la corrida de los dólares financieros en octubre de 2020 -el CCL cerró a $181-, tocó piso en los US$244.

Por eso, tras varios meses de mala racha, en junio la Bolsa porteña protagonizó un “rally alcista” que alentó las expectativas entre los inversores. Hasta que nuevamente las malas noticias frenaron su ascenso: a finales del mes pasado, la decisión del MSCI de recategorizar a la Argentina de “mercado emergente” a “standalone” significó un nuevo golpe para el mercado.

Desde 1993 hasta ahora, el S&P Merval en dólares se ubicó entre un piso de 300 y un techo de 900. “Estuvimos 28 años moviéndonos ahí. Solo en dos momentos se salió de esa zona: en 2001, cuando perforó el piso y llegó a valer US$80; y para arriba en 2018, cuando hizo una terrible montaña y estuvo un año y pico por arriba de los 1000 puntos; pero después cayó rápidamente”, analizó José Ignacio Bano, gerente de Research de IOL invertironline.

Para el economista, eso “habla muy mal de la Argentina”, ya que en casi tres décadas el mercado local siempre se ubicó en ese rango de valor, con un promedio general en las 600 unidades. En otras latitudes del mundo, en ese mismo tiempo las bolsas “multiplicaron su valor por seis o por siete veces”.

“Hoy el valor sigue mucho más cerca del piso que del techo o el promedio. Es decir que, de los 400 actuales a los 600 promedio, tenés todavía un 50% de suba. Si aguantás dos o tres años, esperando a que llegue a ese número, es muy buen negocio. No hay muchos activos que te puedan dar esa rentabilidad en dólares. La jugada es esa, pero hay que estar atento al nivel de riesgo, solo lo sugerimos en perfiles agresivos y únicamente un 10% o 15% del portafolio”, sostuvo Bano.

Se “regalan” acciones argentinas

Los analistas financieros consideran que las acciones argentinas en dólares están “regaladas”. Si se ajusta el valor de los papeles que cotizan en el Merval por la cotización del ‘contado con liquidación’ (CCL), Mirgor es el que más vale por unidad, con un precio de US$11,77.

En la lista de las acciones más onerosas, le siguen YPF (US$4,75), Bolsas y Mercados Argentinos (US$4,61), Cablevisión Holding (US$2,04), Loma Negra (US$1,76), Banco Macro (US$1,49), el Banco Francés (US$1,14) y Telecom Argentina (US$1,09).

El resto de las acciones cuestan menos de un dólar por unidad. Las más baratas son Sociedad Comercial del Plata (US$0,03), Grupo Financiero Valores (US$0,15), Transener (US$0,2), Edenor (US$0,24), Central Puerto (US$0,27), Transportadora de Gas del Norte (US$0,32) y Aluar (US$0,36).

“Cuando decimos que las acciones están baratas, hay que considerar que el Merval, medido en dólares, es uno de los pocos mercados que aún no logró recuperar las pérdidas ocasionadas por la pandemia. Desde principios de 2018 acumula un derrumbe de casi 80% y cotiza en US$398, mientras que el promedio histórico es de US$600”, completó Walter Morales, presidente de la Wise.

Sin embargo, los expertos consideraron que el precio de entrada está por debajo. Por un lado, porque el mercado accionario local hoy es bajista. Por el otro, porque en la valuación en dólares “el billete luce caro, pero no carísimo”.

“Además habrá que ver el sentimiento inversor. No nos olvidemos que ahora somos mercado autónomo, lo que hace que somos elegibles para los inversores institucionales de alto riesgo, los que a su vez manejan carteras más chicas”, cerró Morales.

Conforme a los criterios de

Tipo de trabajo:

noticia original

Conocé más

“Bajo amenaza”. Estados Unidos y Brasil acechan el liderazgo de la Argentina en un negocio que aporta US$10.000 millones

Contrabando de huevos. Hablaron con Patricia Bullrich y ya lograron bajar 70% un delito exponencial

Opinión. Zonas de exclusión: no es el glifosato sino el asfalto el que mata la vida biológica de los suelos