Finanzas: los cambios recientes en la industria de fondos comunes

Agosto cerró como un mes récord de la industria de fondos. El patrimonio administrado superó los $46 billones y hubo una suba de 7,4% respecto de julio –reflejando un crecimiento real, al ubicarse por segundo mes consecutivo por arriba de la inflación esperada– y acumulando en 2024 un alza del 75%. En dólares, y como dato a destacar, el incremento fue de 6,2% (producto de un CCL que se movió solo 1,1%). El activo bajo administración llegó a US$33.500 millones, por debajo del récord de abril, de unos USS35.400 millones.

Qué opciones ganan terreno

El hecho más saliente es una configuración de la industria, en la cual las opciones de renta fija de corto plazo lograron ganar terreno y avanzar hasta el 10% del market share. En términos de patrimonio son unos $4,5 billones. En cuanto al resto de los segmentos, los fondos de liquidez inmediata (o money market) mantienen una participación de 58%, los de renta mixta representan el 4%, y los de cobertura, un 4% en cada caso –cobertura por CER y por dólar linked–. Estas últimas alternativas están afectadas por los menores flujos.

Liquidez y renta fija, con mayores suscripciones

Ala hora de analizar los flujos se observa que, si bien los fondos money market se consagraron como el segmento de mayores ingresos, con suscripciones por $1,9 billones, los de renta fija de corto plazo no se quedaron. Sin ir más lejos, la categoría recibió $582.900 millones (versus $140.400 millones del mes previo). Los de renta fija T+0 (Lecap) ganaron unos $100.800 millones. Por tercer mes consecutivo, los fondos CER tuvieron rescates netos por $117.250 millones; y los dólar linked prácticamente cerraron con resultado neutro.

Cómo fueron los rendimientos

No solo los flujos de capital modificaron la industria, sino también los rendimientos. Los fondos CER se consagraron ganadores del mes, con subas de 8,7% en promedio (versus el 0,3% de julio), y detrás se colocaron los de renta fija de corto plazo, con 4,1% en promedio. La mejora también se observó en los fondos discrecionales, con avances de 3,7%, contra 0,9% de julio. Los de renta fija T+0 (Lecap) lograron retornos de 3,1% y los dólar linked, de 1,8%. En tanto, los money market avanzaron un 2,9% en promedio.

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