Finanzas: el mercado de fondos comunes, al ritmo de la coyuntura

En un mes complicado en el marco local, con fuerte incertidumbre, con rumores sobre la liberalización del cepo y con dudas sobre la sostenibilidad del crawling peg del 2%, la industria de fondos logra máximos en términos de patrimonio. Tras recibir flujos por unos $2,4 billones, alcanzó los $43 billones, con una suba de 8% contra junio. Medido en dólares, el activo bajo gestión acumula US$32.500 millones. En cuanto a la aplicación de estos flujos, la liquidez va al mando, pero la cobertura dólar linked da qué hablar también.

Los flujos, reflejo de la incertidumbre

Este mes los fondos money market (MM) logran el mayor caudal de flujos. Ya superan los $1,9 billones en suscripciones. Así, a pesar de la bajas tasas –la Badlar de bancos privados está en el orden de 38% y los MM marcan una TNA del 35% promedio–, la liquidez “manda” en períodos de alta incertidumbre. Y crecen como opción los fondos de renta fija Lecap de liquidez diaria, que ya superan los $54.000 millones este mes, y en los menos de tres meses operativos concentran suscripciones netas por más de $260.000 millones.

Los fondos dólar linked no se quedan atrás

Los flujos hacia la cobertura crecieron en el inicio del mes, aunque en las últimas ruedas hubo una desaceleración. Esto responde a los cuestionamientos recientes sobre el rumbo de la política monetaria y cambiaria. Ya se acumulan ingresos por $180.000 millones –lo que marca un ritmo diario promedio de $10.600 millones-. Hubo una “señal verde”, con la anunciada flexibilización al acceso del mercado cambiario que, aunque podría indicar un paso hacia la liberación del cepo, por ahora solo es una medida de impacto limitado.

Rendimientos que marcan la cancha

En cuanto a los resultados de las categorías en pesos, los fondos de renta fija cortoplacistas se posicionan como los grandes ganadores. En detalle, las opciones de renta fija de corto plazo logran avanzar un 3%, mientras que las de renta fija Lecaps –con liquidación en T+0– consiguen un 2,9%, en promedio. Por debajo, los fondos de renta fija discrecionales marcan verdes por 1,4% y las opciones de cobertura (dólar linked y CER), no muestran avances favorables. Los fondos contra devaluación logran un 0,9% y los CER, un 1,8%.

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