El mensaje de Milei que podría leerse como una pista de su plan para solucionar las Leliq

El presidente Javier Milei aprobó este sábado en redes sociales una posible solución a una de las cuestiones que desvelan a su gobierno en materia económica: la bola de las Letras de liquidez o Leliq. A través de un escueto mensaje, el mandatario le dio un guiño al economista Iván Carrino, quien hizo un planteo por redes sociales.

“Si el plan para las Leliq es reemplazarlas con un bono del tesoro, lo que el tesoro debe hacer de forma inmediata con lo obtenido por la suscripción de ese nuevo bono es cancelar deuda con el BCRA”, escribió Carrino. Y completó: “Esos pesos deben quedarse en el BCRA (Banco Central de la República Argentina) para no ir ‘a la calle’”.

Con un “Cooorrecto”, Milei avaló la iniciativa del economista y dio de este modo indicios de una posible estrategia para abordar esta cuestión sostenida a lo largo de su campaña electoral como prioridad absoluta en caso de llegar a Casa Rosada.

“Gracias Presidente! O gracias Javier! (No sé cómo decirte, jaja, abrazo y éxito!!)”, contestó al mandatario el titular de la consultora Iván Carrino y Asociados, quien además de economista se desempeña como profesor adjunto en la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA e investigador asociado del Centro Faro de la Universidad del Desarrollo, en Chile.

Tanto Milei como su equipo económico, encabezado hoy por el ministro Luis Caputo, ahondaron a lo largo de la campaña electoral en la importancia de abordar el problema de las Leliq.

“Si nosotros no resolvemos el problema de las Leliq y abrimos, nos vamos a una híper. Entonces para evitar la híper hay que resolver el tema las Leliq, porque no es opción mantener este cepo que traba la economía”, dijo Milei días atrás. Según su diagnóstico, si se eliminan los controles de capitales inmediatamente, esos pesos contenidos en los pasivos del BCRA podrían correr a demandar dólares y generar una disparada en el tipo de cambio y la inflación.

Tal como explicó LA NACION, el problema sobre el que advierte Milei es el de la emisión endógena que generan estos instrumentos. Para pagar los intereses que implican estos pasivos, el BCRA debe emitir mensualmente más de $2 billones, lo cual retroalimenta el exceso de pesos y obliga a la entidad a incrementar sus pasivos para evitar que ese exceso de pesos llegue a la calle y presione más sobre los precios.

Leliq

Las Letras de Liquidez (Leliq) son títulos emitidos por el Banco Central, están nominados en pesos, tienen un plazo de siete días y se licitan diariamente. Son instrumentos de control monetario, ya que al emitir estas letras, el BCRA capta pesos que salen de circulación. Dicho de otra forma, son el principal instrumento con que el BCRA retira de circulación parte o hasta la totalidad de los pesos que emitió a destajo para ayudar al Tesoro a cubrir su fuerte y sostenido déficit.

Las coloca entre los bancos pagando una tasa nominal de política monetaria del 118% anual con la que estos, a su vez, remuneran los depósitos a plazos fijo de sus ahorristas buscando neutralizar un efecto inflacionario o presiones sobre el dólar.

Fueron creadas en 2018 omo sucesoras de las Lebac (Letras del Banco Central). A diferencia de estas últimas, que podían ser adquiridas por cualquier persona (individuos o empresas, del país o el exterior), solo están disponible para los bancos, regulados por el propio Banco Central, y tienen una duración de 28 días.

Otra herramienta similar son los pases, que duran un día. El BCRA usa estos instrumentos como mecanismo de regulación monetaria: con ellos administra la cantidad de pesos que circulan en la economía. Son herramientas comunes en los bancos centrales alrededor del mundo, que los emplean para aspirar (esterilizar, en la jerga de los economistas) pesos excedentes; una mayor circulación de dinero que no es demandada por los ciudadanos presiona sobre los precios y alimenta la inflación.

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