El FMI liberó un nuevo giro por US$6000 millones y reiteró que la economía sigue “frágil”

Con un mix de elogios y advertencias, el Fondo Monetario Internacional (FMI) liberó el último giro para la Argentina previsto para este año, un desembolso de unos US$6000 millones que permitirá sostener las reservas y ayudará a apuntalar la frágil estabilidad de la economía en la antesala de un nuevo año electoral en el cual el Gobierno enfrentará mayores presiones para desviarse de la senda del ajuste.

El Directorio Ejecutivo del FMI aprobó esta tarde en una reunión en Washington la tercera revisión del Acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF, según sus siglas en inglés) de la Argentina, un nuevo avance que se consiguió con el cumplimiento de las metas del acuerdo a fines de septiembre. La aprobación del board le permitirá al Gobierno cerrar el año con el acuerdo vigente con el Fondo encaminado, un escenario que estuvo varias veces en duda durante los últimos meses, en particular durante la traumática transición entre las gestiones de Martín Guzmán, Silvina Batakis y Sergio Massa, a mediados de este año.

El giro del Fondo ya se refleja en las reservas internacionales brutas (totales) del Banco Central (BCRA), que escalaron de US$39.052 millones a US$43.263 millones y alcanzaron su mayor nivel desde el 18 de abril pasado.

El acuerdo con el Fondo se sostuvo gracias al fuerte ajuste fiscal que implementó Massa, aumento de tarifas incluido, y a un abanico de medidas –“parches”, para los críticos de la gestión oficial– que ayudaron a contener la crisis, evitar un descalabro mayor del dólar oficial y las múltiples cotizaciones paralelas, y le dieron a la economía un atisbo de estabilidad. A eso se sumó una notable cuota de flexibilidad por parte del organismo, y también el respaldo de la Casa Blanca y el resto de las potencias del G7 en un mundo aún abrumado por la pandemia del coronavirus y la guerra en Ucrania.

Elogio del ajuste

El Fondo elogió en su comunicado “las políticas macroeconómicas más estrictas” que se implementaron desde la llegada de Massa al Palacio de Hacienda, al afirmar que han comenzado a “dar sus frutos”. El organismo multilateral destacó que la inflación se está moderando, la balanza comercial está mejorando y la cobertura de reservas se está fortaleciendo gradualmente.

“Las continuas acciones políticas decisivas están comenzando a dar sus frutos”, dijo en el comunicado la subdirectora Gerente del FMI, Gita Gopinath.

Pero los elogios del FMI llegaron a la vez con una advertencia nítida. Gopinath señaló también que las condiciones económicas “siguen siendo frágiles”, volvió a remarcar la necesidad de blindar el plan con un “amplio apoyo político”, y se preocupó por remarcar, que en cuanto la coyuntura lo permita, el Gobierno debería comenzar a flexibilizar el cepo y eliminar las múltiples cotizaciones del dólar, como el “dólar soja”, una medida que el Fondo, sin embargo, avaló este año para que el Gobierno pudiera alcanzar la meta de reservas de este año.

“Las restricciones cambiarias y las prácticas de monedas múltiples deben evitarse y eliminarse tan pronto como las condiciones lo permitan, y se deben abordar los desequilibrios macroeconómicos”, señaló Gopinath.

El Fondo también insistió en mantener el rumbo y blindar la implementación del programa, una advertencia que el organismo ha realizado en reiteradas oportunidades. Gopinath insistió en que “la implementación mejorada continua del programa será fundamental para lograr los objetivos clave del programa y mantener el programa como un ancla para la estabilidad”.

La números dos del Fondo también indicó en el comunicado que acompañó la decisión del organismo que podrían ser necesarias más medidas para mantener el programa económico: “La formulación ágil de políticas sigue siendo esencial para cumplir con los objetivos del programa, y podrían ser necesarias más acciones políticas para salvaguardar la estabilidad macroeconómica si se materializan los riesgos a la baja. El amplio apoyo político para las políticas del programa sigue siendo fundamental en el período que se avecina”, afirmó.

Ya al aprobar el último giro, el Fondo había alertado que la economía enfrenta riesgos “muy elevados” que además aumentarán a medida que se acerquen las elecciones presidenciales el año próximo, un recordatorio de la frágil situación en la que se encuentra el país y el enorme costo que acarrea la incertidumbre respecto del rumbo económico.

El nuevo desembolso del FMI había quedado prácticamente sellado a principios de este mes, luego de una misión de funcionarios del Ministerio de Economía que encabezó el jefe de asesores, Leonardo Madcur. En ese momento, el Fondo también elogió la gestión de Massa, y había indicado que “la gestión macroeconómica prudente y los esfuerzos para movilizar financiamiento externo están respaldando la estabilidad macroeconómica”.

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