El Banco Central volvió a vender y cerró la tercera semana seguida cediendo reservas

El alivio duró poco. Un día después de haber logrado recomprar US$145 millones por intervenciones sobre el mercado cambiario oficial (tras vender US$405 millones en las seis ruedas previas), el Banco Central (BCRA) se vio obligado hoy a tener que desprenderse de otros US$25 millones de su escasa tenencia, para que se puedan cursar las operaciones cambiarias evitando que el precio de la divisa se escape de los parámetros fijados para su evolución por el Gobierno.

De esta manera, cerró la tercera semana consecutiva con saldo en rojo, ya que se deprendió en ella de US$149 millones por estas operaciones. El número muestra la dinámica que tomó el mercado, con una demanda por importaciones ya regularizada y una oferta de divisas que -salvo en el caso del agro- se mantiene acotada, y le hace complicado al BCRA resguardar la tenencia tan trabajosamente acumulada en los seis primeros meses de la gestión Milei.

Además, la entidad lleva siete ventas al cabo de las últimas ocho ruedas de negocios.

“Por más que el BCRA venía de anotar ayer su mayor compra desde el 21 de mayo, se sabía que la dinámica del mercado oficial sigue perfilándose desfavorable para la acumulación de reservas, ya que se comprueba desde hace semanas que hay una demanda privada récord que no logra ser compensada por la oferta de los exportadores”, explicaron desde Portfolio Personal Inversiones (PPI).

A estos factores se debe sumar la tendencia bajista que mantiene la soja y el brote de volatilidad aparecido en las últimas 48 horas en el mercado, que, al alentar la aversión global al riesgo, complican más aún un esquema que se apoyó en un tipo de cambio cuasifijo para ayudar a un proceso desinflacionario.

Los operadores incluso observaron hoy que la baja del 8% que mostró el volumen de negocios en el día ayudó a que la venta oficial no sea mayor. “La experiencia de las últimas semanas muestra que cada vez que el volumen crece, la diferencia la tiene que poner el BCRA”, explican.

Para los analistas de Aurum Valores, este proceso, bien visto, se inició hace rato: “Hace dos meses que el BCRA no logra comprar divisas en el MULC. Ocurre desde que se empezó a normalizar la entrega de divisas por importaciones y bajaron de manera muy agresiva la tasa de interés, mientras en paralelo se dejó apreciar exageradamente el tipo de cambio”, detallaron.

“Ninguno de los tres factores ha cambiado de manera muy relevante en el último tiempo, por lo que, salvo que haya algún cambio en materia de política cambiara, vemos complicado que la dinámica pueda cambiar de forma que el efecto sea relevante para las reservas del BCRA. Sí puede haber mejoras en caso de que se aumente el endeudamiento en divisas vía organismos internacionales u operaciones de repo con bancos”, advierten al respecto.

Desde el Grupo SBS coinciden, dado que se llegó a un punto en que la mirada de corto plazo del mercado “sigue y seguirá puesta sobre la evolución de las reservas netas”.

La nueva venta se registró en una jornada en la que se operaron US$351 millones y en la que el ente monetario dejó subir $2 al dólar mayorista, presumiblemente para encarecer sus ventas, que cerró para la venta $935. “Parece que el ajuste del fin de semana se hace los viernes y no los lunes como era antes”, observó extrañado Francisco Díaz Mayer, de ABC Mercado de Cambios.

Fue al cabo de una rueda que dejó otra mejora de US$504 millones en las reservas brutas del BCRA, que cerraron en US$27.569 millones según el dato preliminar, pero volverían a perforar el “piso” de US$27.000 millones a comienzos de la semana que viene, cuando se concrete el pago previsto al FMI.

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