El BCRA pudo recomprar reservas pese a que el dólar agro remozado no tuvo impacto aún

El Banco Central (BCRA) cerró la primera rueda cambiaria de la semana, jornada inaugural del nuevo “dólar agro” encarecido a $340 y que desde mañana se ampliaría al maíz, consiguiendo recomprar unos US$64 millones para sus reservas netas, aunque por la CAM 9 del MAE -por donde se cursan las liquidaciones vinculadas a las exportaciones de Economías Regionales-, ingresaron apenas US$4,6 millones.

A la cifra total retenida por el ente monetario se llega tras considerar que se alzó con US$123 millones en la rueda de dólares (algo más del 37% del total de US$331 millones operados en el día por el segmento de contado), pero a la par debió vender 410 millones en la rueda de yuanes.

Los datos que deja la operatoria del día no alcanzan, como quedó claro por lo operado por la rueda especial, para obtener “pistas” sobre el impacto que podrá tener -en lo cambiario- el retoque que aplicó el Gobierno al denominado “Plan Llegar”, que se desinfló un mes antes de su objetivo primario.

“Como viene ocurriendo en los últimos tiempos, el Gobierno anticipó las medidas por los medios la semana anterior, pero ni le alcanzó el fin de semana para dar curso a todas las resoluciones que se terminaron oficializando parcialmente hoy. En estas condiciones demorará un par de días ver cuánto suman los incentivos a la oferta y cuánto logran restar los desincentivos a la demanda, como para ver si el mercado logra un nuevo equilibrio más favorable a una muy necesaria recuperación de las reservas del BCRA”, explicó a LA NACION un avezado operador cambiario que pidió la reserva de su nombre.

Desde el ente monetario reconocieron que hay una natural demora entre la publicación de las normas y la operatividad de los cambios que ellas impulsan. “Siempre se tarda un par de días en arrancar. En este caso, por ejemplo, los exportadores de maíz que no fueran -a la vez- también exportadores de soja deberán abrir las cuentas bancarias para acceder a los beneficios”, en alusión a las que permiten que los pesos resultantes de las ventas de divisas por el mercado oficial se resguarden en cajas que ajustan por la variación del tipo de cambio.

Por lo pronto en el mercado son algo renuentes a creer que el programa ayude a mejorar sustancialmente la oferta de divisas en la plaza oficial. “Este nuevo tipo de cambio diferencial implica una mejora de 26% con respecto a los $269 del dólar oficial al cierre del viernes, un beneficio que irá achicándose hasta el vencimiento del esquema. Esta mejora luce algo escueta en relación con la del lanzamiento del PIE 3, que fue de 42%”, sostienen los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI) hoy en un informe.

“La liquidación de las economías regionales venía promediando US$16 millones diarios desde el fin del dólar soja 3, totalizando apenas US$543 millones en casi dos meses. Según el Ministerio de Economía, la liquidación potencial de esta nueva etapa del PIE es de US$2.000 millones, incluyendo el maíz, por lo que en caso de que se compre 29% de lo liquidado como ocurrió en el soja 3, las arcas del BCRA podrían acrecentarse en US$580 millones, lo que es prácticamente imperceptible para un stock de reservas netas tan negativo como el que hoy tiene”, recuerdan.

Del otro lado, estiman que la alícuota de 7,5% correspondiente al impuesto PAIS agregada para todas las importaciones de bienes, a excepción de las energéticas (representaron 13,7% del total en los últimos 12 meses), insumos vinculados a la canasta básica alimentaria, medicamentos y material para combatir el fuego, y suntuarios, que ya están gravados con una alícuota de 30%, eleva el tipo de cambio efectivo para esas compras de $269,4 a $289,6, un ritmo equivalente al acumulado del crawling peg en un mes”, observaron aunque sin hacer proyecciones sobre la posible incidencia que tendría para achicar la demanda.

En este contexto, y con una tenencia de reservas netas que ya supera los US$7500 millones, el efecto que podría tener nuevo parche cambiario parece apuntar más a lo fiscal que a fortalecer las reservas. De allí que el mercado siga especulando con la próxima renovación de un “dólar soja IV”, ahora que ese grano se mantuvo excluido del dólar diferencial. “Estimando que queda todavía unas 9,7 MTn por liquidar de la campaña actual, lo que equivale a alrededor de US$5.400 millones a los precios internacionales actuales, es probable que el Gobierno esté guardando esta carta para más adelante”.

“Las medidas debieran traer algo de calma financiera, pero los costos son visibles e impactan a las empresas”, explicó al respecto el economista y consultor Fernando Marrul.

Por lo pronto, y pese a la recompra neta del día (la segunda mayor en lo que va del mes), el BCRA mantiene un saldo negativo por sus intervenciones sobre el mercado oficial de US$1310 millones en el mes y US$4378 millones en lo que va del año.

En tanto, la cotización del dólar mayorista, cada vez menos referencial, cerró a $ 270,60/271 por unidad, $1,55 arriba del viernes.

Conforme a los criterios de

Conocé más

Recuperación histórica. El valor de las empresas más grandes del país creció casi 130% desde que ganó Milei

"Le pegamos un castañazo al León". Aerolíneas: un acuerdo para ganar tiempo y postergar el conflicto que los gremios vivieron como un triunfo

Finanzas. La caída del riesgo país alienta el buen momento financiero