El Central cortó hoy la racha de ventas, pero perdió US$845 millones en la previa de las elecciones

El Banco Central (BCRA) logró cortar hoy la racha de sequía por sus intervenciones en el mercado cambiario más larga de los últimos 11 meses al cerrar la jornada con un saldo favorable de unos US$7,5 millones, cifra que implica apenas el 1,6% de los US$467,3 millones operados hoy en plaza.

Puso fin a una racha de 13 ruedas sin compras, pero concluyó la previa del primer turno de las elecciones de término medio sacrificando unos US$845 millones de sus reservas en las últimas 12 ruedas sólo por operaciones de contado. La cifra subiría a US$970 millones si se agrega el impacto negativo que además enfrenta por intervenir para mantener bajo control los precios de los denominados dólares financieros, vendiendo bonos en el mercado bursátil, lo que los analistas describen como “doble goteo”.

El saldo implica que resignó en dos semanas y media el 13% de los dólares que había logrado comprar desde comienzos de año, considerando que hasta el 24 de agosto había acumulado un saldo neto positivo de unos US$7500 millones por sus intervenciones.

Las sostenidas ventas apuntaron a evitar resignar el manejo de la tasa de devaluación del peso, dado que el Gobierno busca que no aporte combustible a una tasa de inflación que se mantiene alta. Ese objetivo volvió a quedar a la vista hoy al convalidar un aumento de sólo 4 centavos del dólar mayorista, que cerró a $97,89/$98,09 por unidad y, de este modo, avanzó apenas 23 centavos en la semana. Eso “supone el ajuste semanal más bajo de las dos últimas semanas”, hizo notar el operador y analista Gustavo Quintana, de PR Cambios.

Los operadores adjudican el violento cambio de tendencia del mercado a un “efecto pinzas”: una merma en la oferta (relacionada con menores aportes de agrodólares) y una aceleración de la demanda para atender pagos de importaciones que buscaron ser asegurados antes de las PASO para aprovechar el “precio más subsidiado que tiene hoy la economía argentina”, como suele describir la economista Marina Dal Poggetto.

Pero el nivel de ventas que realizó sorprendió al mercado, dadas las rigideces que presenta el cepo actual y la tarea que suele realizar el BCRA para tratar de dosificar la demanda, para intentar evitar presiones sobre las reservas que generen más intranquilidad en el mercado.

“El mercado entiende el objetivo electoral, pero a la vez sabe que este nivel de intervenciones de venta es insostenible hasta las elecciones de noviembre, lo que hace que aumenten las dudas sobre el futuro de la política cambiaria y alimenta la búsqueda de coberturas”, describe Amílcar Collante, economista del Centro de Estudios Económicos del Sur (CeSur).

“El BCRA pasó de comprar un promedio diario de US$60 millones en julio a vender a un ritmo promedio diario de US$90 millones en los últimos días. Al ritmo actual ni con las las DEG llegan a las legislativas de noviembre”, había coincidido en un informe la consultora Gabriel Rubinstein & Asociados.

Las sostenidas intervenciones de venta dejaron su huella también en las reservas brutas del BCRA, que venía de marcar un máximo de US$46.306 millones el 23 de agosto, con la llegada del dinero que envió el FMI, y cerraron en US$45.726 millones ayer, es decir, con un retroceso de US$580 millones ese lapso. De allí que las primeras ruedas de la semana próxima serán seguidas muy de cerca por el mercado.

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