El Banco Central volvió a vender reservas tras 13 ruedas

La racha de intervenciones del Banco Central (BCRA) positivas o neutras sobre el mercado oficial de cambios, no casualmente iniciada luego que la AFIP recortara la capacidad de compra permitida a muchas empresas importadoras, se cortó hoy al tener que aportar a plaza unos US$ 6 millones para dar curso a las operaciones que habían superado el filtro oficial.

Se trata de algo menos del 4% del total de US$154,372 millones negociados en el día, cifra 39% inferior a la operada el viernes aunque el repliegue de negocios estaba descontado por los operadores dado el feriado en Estados Unidos (que dejó inactivo Wall Street) por conmemorarse el Día de los Presidentes.

La segunda venta de reservas del mes (el BCRA había abastecido con US$49 millones al mercado en la primera rueda de febrero) llegó en una jornada en la que la entidad que conduce Miguel Pesce realizó algunas ventas puntuales para “marcar” precio y evitar que el tipo de cambio oficial cierre con un alza del 0,3% la rueda, lo que habría sucedido de clausurarla a $107,10 como había abierto el día para la venta.

Esas intervenciones bastaron para reacomodar el tipo vendedor del dólar mayorista, que cerró a $107,04 por unidad (+0,245%), lo que supone un incremento de 26 centavos respecto del cierre del viernes contra el de 30 centavos que hubiera significado el alza inicial.

De esta manera se confirma que la entidad convalida una aceleración en el ritmo de desplazamiento del tipo de cambio oficial que “viene sumando de a 8/10 centavos diarios marcando una tasa de devaluación anualizada promedio para el presente mes del 34,27% superando el 25,41% de enero y siendo este el mayor promedio mensual desde febrero del año pasado. En este marco, y a medida que crawling-peg venía acercándose a la tasa de interés en pesos, el BCRA definió una nueva suba en la tasa de referencia”, hicieron notar desde Portfolio Personal Inversiones (PPI).

El segundo retoque del año después de 14 meses sin cambios en las tasas (pese a la muy elevada inflación), lo habilitaría a subir otro escalón la tasa de devaluación del peso en marzo, interpretan en el mercado.

“El ajuste de tasas era necesario en un contexto que el crawling peg viene tomando temperatura. El dólar navegando a un ritmo que promedió 40% anual en los últimos 10 días era una amenaza para la delicada posición de reservas netas del Central ya que si la tasa de ajuste del tipo de cambio oficial comenzase a superar a las tasas de referencia los productores tendrían incentivos a endeudarse en pesos y optar por financiarse en vez de liquidar los granos. En tanto, los importadores les convendría tomar crédito “barato” para adelantar los pagos de bienes importados. Ambas actuaciones combinadas podrían agudizar el drenaje de las arcas de Reconquista 266″, señala el economista y consultor Nery Persichini (GMA Capital) para explicar lo que guía esa expectativa del mercado.

La venta del día recorta a unos US$100 millones el saldo favorable que el BCRA mantiene por sus intervenciones en el mercado en lo que va del mes, cifra alejada de los US$633 millones recomprados en febrero del 2021 pero mejor que los US$260 millones vendidos al cabo de igual mes en el 2020.

Pero, por sobre todo, confirma las presunciones de analistas y operadores que esperan que en la semana se repitan varias jornadas con saldos negativos, teniendo en cuenta la estacionalidad de las operaciones y el modo en que se suele administrar la demanda. “Las últimas ruedas del mes suelen ser las de mayor demanda”, recuerdan en las mesas de dinero.

Es algo que inquieta porque el balance del BCRA sigue mostrando un marcado deterioro “que se refleja en un tipo de cambio de convertibilidad de los pasivos de corto plazo a las reservas de $226. Ese precio sombra del dólar refleja el desequilibrio entre pesos y dólares en la economía”, hacen notar desde la consultora LCG desde donde recuerdan -además- que las reservas netas “siguen estando alrededor del 0,4% del PBI cuando un valor razonable sería alcanzar los 10 puntos del mismo”.

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