Coronavirus. Dolarizarse a bajo riesgo: las mejores estrategias para proteger los ahorros
Las alternativas recomendadas por los especialistas para no perder aún más en medio de la pandemia y la incertidumbre económica
PARA LA NACIONMónica Fernández
Los efectos económicos de la pandemia y del aislamiento obligatorio se sienten en los bolsillos y en la economía familiar. Incluso quienes tienen trabajos en relación de dependencia, aunque menos golpeados que los independientes, acusarán -más tarde o más temprano- algún impacto. Es tiempo de preservar el efectivo y de actuar con cautela, pero de actuar.
"La economía local y personal de todos los ahorristas locales se encuentra atravesando un escenario de deuda soberana en pleno período de reestructuración, la actividad económica virtualmente parada, con riesgos de ver alguna aceleración en el nivel de inflación, presiones sobre el tipo de cambio y tasas de interés reales negativas en moneda local", describe el escenario Damián Zuzek, CIIO de SBS.
El síntoma más claro de ese combo que describe Zuzek es el tipo de cambio libre escalando en las últimas semanas para posicionarse por encima de 100 pesos por dólar. Las medidas del Banco Central para ponerle un piso a la tasa de interés (26% anual) que los bancos deben pagar por depósitos a plazo fijo claramente no alcanzaron para seducir inversores ni detener el salto.
"Hoy en día lo importante es actuar rápido, porque el que 'se duerme' con sus ahorros en pesos pierde. Estamos en un contexto en el que las tasas de interés reales son negativas, es decir que la inflación supera el interés que podamos obtener en la colocación de cualquier plazo fijo y nos hace seguir perdiendo poder adquisitivo. Por eso la mejor opción que tenemos es dolarizarnos", advierte Daniela Wechselblatt, directora de la consultora DW Global Investments, e inmediatamente recomienda: "Todavía podemos comprar hasta US$200 a través del banco al tipo de cambio 'dólar solidario', que es el oficial más el 30%".
"Con el excedente -avanza Wechselblatt- lo que más conviene es comprar dólares a través de la operatoria 'dólar MEP' en sociedades de bolsa, que se hace a través de la compra y venta del Bonar 24 y nos da un tipo de cambio más alto".
"Los productos de inversión que elija cada uno pueden variar, pero la estrategia recomendada es la misma: dolarizar la cartera de inversiones", subraya Diego Demarchi, gerente de Wealth Management en Balanz. "Y el capital que vaya a mantenerse en pesos hay que protegerlo de la inflación comprando bonos que ajustan por CER o plazos fijos ajustados por UVA", aclara respecto de la porción de capital que se va a usar para consumo en pesos a corto plazo.
Ponerse en acción
José Ignacio Bano, gerente de Research de invertirOnline, pone la lupa en la necesidad de tomar acción, de lo más sencillo a estrategias que pueden ser un poco más complejas. "Partamos de la base de que comprar dólares no es una inversión, ya que no genera rendimiento, sino que solamente mantiene su valor nominal. De cualquier modo, lo más sencillo y seguro que puede hacer un argentino para cuidarse de la inflación y devaluación es comprar dólares".
Por supuesto que hay otras alternativas que además generan rentabilidad, pero hay que entender que ninguna de ellas, en mayor o menor medida, está exenta de riesgos.
Hecha esa primera aclaración, Bano avanza en alternativas que a la protección le suman rentabilidad. "Una de las más atractivas es la de los fondos comunes de inversión de Latinoamérica. Estos fondos adoptan distintos nombres según la administradora de fondos y también contienen activos diferentes, pero una buena generalización es describirlos como fondos que tienen suscripción y rescate en dólares (uno pone dólares y recibe dólares cuando quiera cerrar la posición) e invierten en instrumentos conservadores de renta fija fuera de la Argentina".
Los FCI globales o latinoamericano suelen invertir una cuarta parte del fondo en bonos del Tesoro de los Estados Unidos -lo más seguro-, una mitad en bonos estatales y corporativos de Brasil y Chile principalmente, y un cuarto del portafolio en activos argentinos de mínima exposición a riesgo o incluso dólares líquidos.
"Estos fondos generalmente le ganan a la tasa de plazos fijos en dólares y tienes la ventaja de que uno puede rescatarlos en el momento que desee", aclara Bano, y subraya la liquidez de estos productos, es decir, la posibilidad de salir fácilmente de la inversión, frente a otras alternativas de inversión.
Para poner un pie definitivamente afuera, "los FCI internacionales pueden suscribirse desde cuentas locales con dólar cable (contado con liquidación, CCL) y nuestra recomendación es hacerlo en aquellos fondos de perfil más conservador, con carteras armadas sobre la base de instrumentos de alta calificación (AAA) y/o bonos del Tesoro americano", recomienda Demarchi. "Hay alternativas desde US$1000 de inversión mínima y en general ofrecen una rentabilidad promedio anualizada del 3% en dólares"
Subir la apuesta
Para inversores que se animan a tomar algo más de riesgo y hacer una gestión personal de sus inversiones, los Cedears -que es el instrumento a través del cual cotizan en nuestro mercado las acciones de sociedades extranjeras- son una buena alternativa.
Sin embargo, hay que tener en claro que se trata de acciones y por ende su precio puede variar bruscamente. Hay que tomarlo como estrategia de largo plazo.
¿Cómo elegirlos? Daniela Wechselblatt recomienda focalizar en "empresas que tengan buenos fundamentos, negocios online o relacionados con la tecnología que se ven menos afectados por la pandemia".
Los nombres que todos los analistas coinciden en sugerir son Google, Facebook, Amazon, Microsoft o empresas de comercio electrónico como Alibaba y Amazon. Todas ellas cotizan en la Bolsa de Buenos Aires a través de Cedears.
A estos clásicos "protectivos" Demarchi les agrega una oportunidad para poner en el radar y siempre mirando a largo plazo: "Cedears representativos de empresas referentes en la industria del petróleo, como Shell o Exxon, aprovechando la fuerte baja que tuvieron en sus cotizaciones durante la pandemia".
Los Cedears se compran con pesos, pero su cotización sigue la evolución del tipo de cambio, por lo cual resultan un buen vehículo para dolarizarse. Desde comienzos de marzo el volumen operado en el mercado local según datos de ByMA prácticamente se duplicó. En una rueda normal, a comienzos de marzo, se operaban en promedio $250 millones en este tipo de certificados. A fines de abril (último dato disponible) hubo ruedas de más de $900 millones, con un promedio en torno de $500/600 millones con picos cercanos a los $1000 millones.
"Históricamente, los Cedears representaron un 5% del volumen total de acciones negociadas, pero desde mayo del año pasado viene creciendo sostenidamente. Hoy equivale aproximadamente el 35% del volumen de negocios de cada rueda", explican desde ByMA.
"Las opciones se multiplican invirtiendo en el mercado global. Muchas fintech y casas de bolsa permiten invertir en Estados Unidos, muchas veces con montos bajos", advierte Bano para los inversores dispuestos a diversificar. A través de InvertirOnline se puede comenzar a invertir en Estados Unidos con un monto mínimo de US$1000. Una vez operando en aquel mercado, las alternativas son incontables y podrán encontrar refugio quienes privilegien conservar su capital así como podrán buscar importantes rendimientos quienes elijan invertir en activos más volátiles.
Apuesta más alta
Finalmente, para quienes estén dispuestos a "jugarse", a apostar fuerte, con una porción de su cartera de inversión, Damian Zuzek plantea que hay una oportunidad en deuda argentina.
"Para quienes puedan asumir un horizonte de inversión a mediano o largo plazo, consideramos que existen oportunidades de inversión que parecerían ser atractivas, dados los primeros anuncios respecto a las condiciones que ofrecería el gobierno soberano a los acreedores para la reestructuración de la deuda".
"Vemos que la deuda del tramo corto presentaría mejores oportunidades relativas a la deuda de mayor plazo. Dadas las pocas definiciones que tenemos al momento, es esperable que la oferta en detalle mejore las condiciones para los tramos a plazo más largo. Vemos un recovery promedio de 45 a 55 centavos sobre la deuda nominal, y esto dependerá de cuál será la tasa de descuento del momento en que se perfeccione el canje".
"Un riesgo que deben tener en cuenta los inversores cuando deciden invertir en este tipo de bonos, es que el plazo en que se tarde en lograr resolver el canje de deuda, puede licuar el retorno de la inversión. Llevándolo a un ejemplo bien simple, no es lo mismo tener un retorno de por ejemplo 15% en un año, o el mismo retorno después de tres años", aclara Zuzek y recomienda para quienes apuesten a ese tipo de inversión el fondo de la gestora en dólares (SBS Renta Dólares) para canalizar este tipo de estrategias y objetivos de inversión.
- Peligro de default: A todos los problemas que arrastra la Argentina se suma el riesgo latente de un default de la deuda, tras la propuesta de reestructuración que acaba de presentar el gobierno nacional. Los analistas destacan que se trata de un factor clave a tomar en cuenta especialmente cuando se trata de invertir en bonos
Por Mónica Fernández
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