Dólares: pese al relanzamiento del Gobierno, continúa la pérdida de reservas

El Banco Central (BCRA) no logra poner freno a la sangría de reservas: debió aportar hoy al mercado otros US$84 millones, algo así como el 48% de los apenas US$174,5 millones operados de contado por la plaza oficial, el menor monto en casi 20 días y casi 30% menor que el pasado lunes.

De este modo, ya totaliza una pérdida por intervenciones sobre el mercado que supera los US$770 millones en lo que va del mes, y escala hasta los US$2060 millones en los últimos 40 días, lo que supone la peor racha vendedora en 23 meses, pero en un contexto mucho más delicado que el de aquel entonces por la situación de extrema debilidad que ya exhibe su tenencia de reservas netas.

“Si se toma como inicio de esta racha negativa el 27 de julio pasado, la sangría oficial en el MULC trepa ahora a US$1159 millones en ocho ruedas. El rojo acumulado en este lapso es el mayor desde el cuatro de noviembre de 2019 (post elecciones generales), por lo que se ha transformado en el más alto del mandato de Alberto Fernández”, observó en un informe Portfolio Personal Inversiones (PPI).

El resultado de la primera rueda de la segunda semana del mes, un rojo que en la entidad vuelven a adjudicar enteramente a la incidencia que mantienen los pagos por compras al exterior de energía (dicen que tuvieron en el orden de los US$110 millones hoy), por lo pronto revela que los mecanismos ideados por el Gobierno para alentar la oferta de divisas no tienen resultado, al menos por ahora, algo que no es un dato menor dada la exigua tenencia de reservas propias con que ya se maneja el ente monetario.

Esto hace que, según trascendidos, el Gobierno comience a evaluar la posibilidad de habilitar nuevas restricciones a la demanda de divisas, que buscaría presentar como temporales, mientras acelera las gestiones para tratar de destrabar la oferta con algunos retoques al sistema de incentivos lanzado -a la vista, insuficiente-.

No es para menos. En el mercado por ahora sorprende “la pasividad de la nueva gestión al frente de Economía”.

“Por ahora han anticipado que ingresarán US$5000 millones del agro, la pesca y la minería en agosto y septiembre, mientras dejaron trascender que nacería un nuevo dólar agro que mejore el aún no implementado (y de dudosa eficacia), que solo mejoraba un 15% promedio el tipo de cambio percibido. Lo único que lograron es que los productores retaceen (aún más) la venta de granos, a la espera de un tipo de cambio que les mejore la rentabilidad”, alertan desde PPI.

La escasez de ese recurso tal vez explique por qué el BCRA permitió que el dólar mayorista corrija $0,78 al alza en la jornada con respecto al cierre del viernes. “Es la corrección más alta para un inicio de semana desde el 21 de junio pasado”, hizo notar el operador y analista Gustavo Quintana, de PR Cambios.

La señal que emite con esa corrección, tras haberse pasado dos años atrasando el tipo de cambio, puede ser contraproducente: en las semanas previas al salto devaluatorio de enero del 2014 (cuando el actual presidente del BCRA, Miguel Pesce, era vicepresidente), la entidad también había comenzado a habilitar ajustes algo más elevados para el ritmo de actualización que le venía dando al tipo de cambio. Para colmo, en las últimas iniciativas se detectaron varias otras coincidencias con algunas de las intentadas en ese entonces y que, al fracasar, derivaron en una inesperada y abrupta actualización del tipo de cambio oficial.

Además, no se desconoce que una de las metas comprometidas en el acuerdo con el FMI es mantener el tipo de cambio real multilateral en niveles de 2021 promedio. “Para cumplir esta meta, debería de haber un salto devaluatorio de 8,5%, máxime cuando recordamos que el ajuste cambiario corre 1 punto o algo más por detrás a la inflación”, recuerda Ignacio Morales, Analista de Negocios Financieros de Wise Capital.

“El mercado cambiario continúa y continuará bajo tensión mientras la demanda neta de divisas no ceda. La semana pasada, aunque la liquidación del agro repuntó a US$780 millones, 25% más que la previa, y se mantuvo en línea con lo ocurrido en agosto del año pasado, lo concreto es que hubo otra caída de US$1021 millones en las reservas internacionales, que cerraron el viernes con un stock bruto de US$37.211 millones mientras que las netas quedaron en US$1220 millones”, destacaron desde Cohen Aliados Financieros.

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