Dólar hoy: tras la devaluación del oficial, el blue se mantuvo estable y los financieros cayeron $20

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Tal como fue anunciado anoche, este miércoles el dólar oficial mayorista llegó a $800. Se trató de una de las primeras medidas que tomó el ministro de Economía, Luis Caputo, con el objetivo de sumar competitividad y generar un esquema de mayor incentivo exportador, para así acumular reservas internacionales.

Ayer, el tipo de cambio mayorista había cerrado a $365,45, niveles mínimos desde la unificación cambiaria de 2015. Como un shock inicial, hoy esta cotización alcanzó los $799,95, equivalente a una devaluación del 54%. Fue una suba de $433,50 en un solo día (+118,3%). Según se adelantó, este valor empezará a moverse a un ritmo del 2% mensual en el corto plazo.

“El tipo de cambio oficial en este momento está en los niveles más altos de los últimos 30 años. Es solo similar a la salida de la convertibilidad, con la devaluación de Eduardo Duhalde del 6 de enero de 2002. Esto es mucho más de lo que esperaba el mercado. Se ve en el mercado de dólar futuro, donde se esperaba un salto devaluatorio en torno al 40%, no del 120%. Es una medida brusca, casi brutal, que busca tener espacio para aguantar el verano. Genera una contracción de la economía, una aceleración inflacionaria, para después poder tomar medidas de estabilización. Un proceso que partirá desde un piso más bajo, peor en términos de condiciones de vida y de trabajo, para ahí recuperar. Algo que tampoco está garantizado”, dijo a LA NACION el economista Martín Kalos, director de Epyca Consultores.

De todos modos, el comercio exterior no operará a $800. Por un lado, las importaciones tendrán que enfrentar una alícuota del 17,5% del impuesto PAIS, por lo que el tipo de cambio ascendió hasta $940. Mientras que los exportadores podrán liquidar el 80% en el mercado oficial y el 20% restante al dólar contado con liquidación (CCL), lo que termina por convertirse en un tipo de cambio implícito que hoy se encontró en torno a los $840, menos retenciones.

“Desde Analytica ya descartábamos un shock fiscal, la sorpresa fue que estuvo acompañado de un salto muy fuerte en tipo de cambio. El aumento del impuesto PAIS sobre las importaciones juega un doble rol, aumenta la recaudación y a su vez deja un tipo de cambio efectivo más alto para los importadores, desalentando aún más las compras al exterior. Al mismo tiempo, ocurre lo opuesto con el dólar de exportaciones, si bien sube, producto de las retenciones, termina siendo un tipo de cambio efectivo más bajo”, agregó Claudio Caprarulo, director de la consultora Analytica.

Para el economista, las medidas van a acelerar la inflación y mediante la recesión se mejorará el saldo comercial. De todos modos, advirtió que para su efectividad será fundamental la credibilidad, que el mercado piense que va a ser sostenible y que más temprano que tarde no va a haber otra fuerte corrección cambiaria. “De ser el caso, los incentivos a exportar caerían”, completó.

El tipo de cambio oficial minorista se ubicó a $820 en las pantallas del Banco Nación, unos $420 más que la rueda anterior. En este caso, fue equivalente a una devaluación del 51% (representó un salto cambiario de 105%). Sin embargo, ayer muchas entidades financieras buscaron cubrirse ante una inminente devaluación y ya habían aplicado un dólar minorista de $700.

En caso de comprar dólares para el ahorro o usar la tarjeta de crédito en el exterior, se le tiene que sumar un 30% de impuesto PAIS y un 30% a cuenta de Ganancias. Es una carga impositiva total del 60%, que implica una reducción frente al 155% que existía hasta ayer. Sin embargo, con los nuevos valores, la cotización asciende hasta los $1312.

“El ajuste cambiario es mayor al previsto, por lo cual esperamos que la recesión haga su trabajo de reducir la demanda de divisas, al tiempo que el salto cambiario le dé mayor incentivo a las exportaciones –que tendrían el impacto positivo de una mejor cosecha– lo que permitirá recuperar reservas. La clave del éxito de estas medidas será que el Banco Central (BCRA) empiece a comprar dólares en el mercado de cambios para recomponer las reservas internacionales, que hoy tienen un saldo negativo de US$11.300 millones”, dijo Martín Polo, estratega en jefe de Cohen Aliados Financieros.

Como respuesta inicial al shock cambiario, los tipos de cambio financieros arrancaron la rueda con alzas de hasta $80. No obstante, con el correr de las horas, la tendencia se revirtió. Al cierre de la rueda, el dólar MEP mediante la compra-venta de bonos AL30 cayó $9 y cotizó en los $1040,60 (-0,9%).

En tanto, el dólar contado con liquidación vía acciones apareció en las pantallas del mercado de capitales a $1009,01, un retroceso diario de $22,8 (-2,2%). En este segmento, con el nuevo esquema exportador, se inyectó más de oferta de divisas.

“El mercado reaccionó muy bien a las medidas. Pero el dólar oficial en $800 y el CCL en $1000, es una brecha que luce baja dado que sigue el cepo cambiario, por lo que podría subir un poco estos días a raíz de la incertidumbre. El ancla de la brecha es el ajuste fiscal, sumado al 20% de las liquidaciones del dólar exportador y la suba de tasas de interés del Tesoro”, acotó Fernando Marull, economista de FMyA.

En las calles de la City porteña, el dólar blue se vendió $1070, misma cotización frente al cierre anterior. Con el nuevo valor del oficial, la brecha cambiaria con el paralelo se redujo a niveles del 33%, valores que no se observaban desde el inicio de la pandemia de Covid-19. Frente al CCL, el precio más bajo del mercado, se contrajo hasta un 26%.

“Esta devaluación no reduce las brechas, justamente porque todavía no es un plan de estabilización. Puede reducirla temporalmente, como pasó ya en otros momentos, en los que incluso los dólares paralelos estaban por debajo del dólar tarjeta. Pero la vigencia del cepo cambiario y de todos los impuestos aplicados sobre el tipo de cambio oficial te garantiza que la brecha se modere, pero que siga existiendo. Y que en el mediano plazo pueda volver a estar en los niveles previos también, salvo que haya nuevas medidas, que sería lo más probable”, agregó Kalos.

Bonos y acciones

Las medidas que anunció ayer Caputo, enfocadas en el ajuste fiscal, impactaron de forma positiva sobre los bonos del último canje de deuda. Los Bonares presentaron alzas de 3,5% (AL30D), mientras que los Globales treparon un 3,84% (GD35D).

En consecuencia, el riesgo país cedió 64 unidades y se ubicó en los 1815 puntos básicos (-3,41%). Este índice, que elabora el JP Morgan y mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro estadounidense frente al resto de los países, tocó el valor más bajo desde los primeros días de febrero de este año.

“El impacto de las medidas fue positivo para los bonos en dólares, debido al ajuste fiscal y a un Banco Central que busca comprar dólares ‘genuinamente’. Estas son señales de que el cupón del 8 de enero se paga”, señaló Marull.

En cambio, la Bolsa porteña cortó con la racha positiva y hoy se hundió un 0,6%, hasta las 1.003.483 unidades. En el panel principal, las mayores caídas se registraron entre las acciones de Ternium (-6,8%), Aluar (-6%) y BYMA (-5,9%). En la mano contraria, subieron Transportadora de Gas del Norte (+9%), el Banco Supervielle (+6,6%) y el Banco Macro (+4,9%).

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