Reservas. El Banco Central sufrió en agosto la mayor pérdida de la "era Fernández"
![La perdida de reservas por intervenciones duplicó a la del mes anterior y fue la mayor en 10 meses](https://www.lanacion.com.ar/resizer/v2/el-martes-venceran-letras-por-dollar6718785-35I3V2JMS5GZZFMFFH7JWI44KE.jpg?auth=bc4f5b7ea4f8633e1d2cfa7cfc18e51ad4b87a7af3462366e8b1468c03fd608f&width=420&height=280&quality=70&smart=true)
El Banco Central (BCRA) cerró agosto con la mayor pérdida de reservas por intervenciones en la plaza cambiaria local de la "era Fernández": se estima sacrificó algo más de US$1150 millones para mantener bajo control el ritmo de actualización que quiere darle al tipo de cambio oficial.
La cifra surge de considerar los US$1053 millones que llevaba vendidos al pasado miércoles (último dato oficial confirmado) y sumarle los US$140 millones que habría utilizado con igual propósito en las últimas cuatro ruedas del mes, según coinciden en estimar los operadores de mercado, incluyendo los US$50 millones que habría vendido hoy.
Pero la proyección bien puede quedarse corta dado que, en las últimas jornadas, las estimaciones privadas estuvieron finalmente por debajo de la suma que luego el ente reconoció oficialmente haber realizado.
La sostenida presión a la que volvieron a estar están sometidas las reservas desde mayo (una vez las brechas cambiarias se dispararon) impide al BCRA capturar algunos de los dólares que aporta la balanza comercial.
Y lo obliga a usar su menguante tenencia líquida (que en el mercado estiman a punto de perforar los US$3000 millones) para cubrir el diferencial que hay entre oferta y demanda de divisas en el mercado para evitar que esa "brecha" incida sobre el valor del dólar oficial,dado que es un objetivo declarado evitar nuevos saltos devaluatorios que sumen presión inflacionaria a una economía carcomida por una aguda recesión.
Por lo pronto en agosto la entidad que conduce Miguel Pesce mantuvo su esquema de ajustes diarios en el tipo de cambio mayorista, que avanzó en el mes de $72,32 a $74,18 (+$1,86 o 2,6%), tras la suba de $18 centavos validada hoy "como viene ocurriendo todos los primeros días hábiles de cada semana, el ajuste oficial compensa los días de inactividad por el fin de semana", explica el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios. De esta manera, la devaluación oficial del peso fue del 23,86% en los primeros ocho meses del año.
La pérdida de reservas por intervenciones para mantener contenido al mercado cambiario es la mayor en 10 meses. Y aunque está muy lejos de los US$4123 millones que el BCRA vendió en octubre del año pasado, mes de elecciones presidenciales, es igual de gravosa si se toma en cuenta que en aquel entonces (aunque ya regía un cepo) se permitía la compra de hasta US$10.000 por mes por persona contra los apenas US$200 (-98%) hoy vigentes y "en revisión", según admitió días atrás el propio presidente Alberto Fernández.
De hecho, mientras en aquel entonces 2.556.000 personas compraron US$4198 millones brutos, en el mes que cierra hoy se estima que podrían haber sido cinco millones de personas las compradoras, lo que significaría un drenaje de US$1000 millones a las reservas solo por esta vía. El dato se podrá estimar en unos días, cuando se conozca la recaudación del impuesto PAÍS, que viene de aportarle $20.000 millones al fisco en julio.
El economista y consultor Fernando Marull explicó en su último informe la dinámica del mercado y su mayor costo en reservas. "En agosto, el agro empezó –por razones estacionales– a bajar las ventas hasta US$1700 millones (habían llegado a U$S2500 millones en junio) y el BCRA tuvo vender al menos el doble que los US$581 millones vendidos en julio, porque la demanda para pago de importaciones se incrementó aunque se compre menos porque ahora todo se paga cash (antes del cepo solo entre 60% y 70% se cancelaba así) y se aceleró aún más la de manda de dólar ahorro que se habría alcanzado a casi 5 millones de personas".
La apuesta oficial es que la muy buena adhesión que alcanzó el canje (93,5%, que se extiende al 99% con la activación de las cláusulas de acción colectiva) y el que mostrará en su versión local (la semana entrante), ayude a aplacar la sed dolarizadora de los argentinos.
"Creemos que entre el canje de deuda y el envío del Presupuesto al Congreso va a dar certidumbre y que la demanda por el dólar financiero y demás se debilite", sostuvo la semana pasada el presidente del BCRA, Miguel Pesce, quien aseguró además que el nivel de reservas con que hoy cuenta esa entidad le permite y permitirá "administrar el mercado cambiario, como lo venimos haciendo hasta ahora"; motivo por el cual descaró "nuevas restricciones"
Para tratar de asegurar esa calma no se descarta que incluso que el BCRA venda parte de los entre US$13.500 y US$15.000 millones que pasará a tener en bonos líquidos (tras el canje local) por Bolsa y a precios de mercado para presionar a la baja a la brecha cambiaria y mejorar sus resultados contables ya que se trata de títulos que tendrá contabilizados a precio oficial y los puede vender a precio financiero.
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