Dólar hoy: las tres razones por las que el blue llegó a los $400

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Este jueves, el dólar blue atravesó la barrera de los $400. Un nuevo máximo nominal histórico para la divisa que se comercializa en la informalidad, que, si bien en términos reales continúa debajo de su promedio, refleja la fragilidad que atraviesa la economía argentina.

No hay un único factor que explique la suba del tipo de cambio paralelo. Según los economistas, se trata de un mercado chico y volátil, por lo que cada noticia puede impactar en precios. Pero la cercanía a las elecciones presidenciales, más plata circulando por las calles y la inflación son algunos de los motivos que presionan las cotizaciones libres hacia el alza.

1. Inflación

La nominalidad distorsiona los precios. Incluso el del dólar blue. Si bien en términos nominales los $400 significan un nuevo máximo histórico, en términos reales está lejos de serlo. Esto se debe a la propia dinámica inflacionaria, que desde que arrancó el año se posiciona arriba del 6,5% promedio mensual.

De acuerdo con cálculos del analista financiero Salvador Vitelli, el tipo de cambio paralelo está $60 por debajo del valor promedio que registró durante la gestión de Alberto Fernández. Además, si hoy se repitiese la crisis de octubre de 2020, cuando el billete informal tocó los $195, ajustado por inflación significarían unos $733 actuales.

Esto se debe a que el 31 de diciembre del año pasado, entre copas de champagne y pan dulce, el blue cerró el año a $346. Cuatro meses después, registró una suba de $54. Porcentualmente es una escalada del 15,6%, un avance similar al que vienen mostrando el MEP (19,2%) y el contado con liquidación (17%). Estas cifras se encontrarían por debajo de la inflación en el mismo período. Sin ir más lejos, el tipo de cambio mayorista, cotización que está atada a los controles que mantiene vigente el Banco Central, trepó 21,2%.

2. Emisión

La mayor emisión pone en circulación pesos en la economía, muchos de los cuales suelen terminar en la compra de divisas. El dólar agro, el tipo de cambio diferencial de $300 para el complejo sojero y las economías regionales, busca reforzar las reservas del Banco Central. No obstante, como contra cara, significa una mayor emisión monetaria. Al comprarle dólares a los importadores a $300 y vendérselo a los importadores a $215, la brecha de $85 se cubre con la emisión de una letra del Tesoro. Es decir, la puesta en marcha de la máquina de hacer billetes.

“La medida apunta a acumular transitoriamente reservas a costa de emisión monetaria relevante que presionará casi inmediatamente sobre la brecha cambiaria (que tiene piso de 90%) y sin tanto rezago sobre los precios (que parecen haber encontrado un nuevo piso mensual de 7%)”, consideraron desde Portfolio Personal de Inversiones.

3. Dolarización

En tiempos de incertidumbre, el dólar se vuelve refugio. Y las elecciones presidenciales suelen ser el momento donde los argentinos más se dolarizan. A pesar de que aún faltan cuatro meses para las primarias, abiertas, simultáneas y obligatorias (PASO), que se realizarán el 13 de agosto, los ahorristas locales empiezan a volcarse a la moneda dura para cubrirse del riesgo político.

“A partir de hoy comienza la cuenta regresiva, estamos a cuatro meses de las elecciones PASO, las que cambiarán el rumbo del mundo financiero. Comenzará la dolarización de carteras y cada encuesta moverá el amperímetro del mercado”, agregó el analista financiero Salvador di Stefano.

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