Dólar hoy: las dos certezas que dejó la rueda cambiaria del día para el Banco Central

El desarrollo de la rueda cambiaria del día confirmó que el Banco Central (BCRA) adecua el monto de la demanda al nivel que muestre la oferta de divisas en el día. No es algo nuevo. A este modo de operar ya había apelado en varias ocasiones cada vez que sus reservas netas (como ahora) alcanzaron niveles críticos. El dato que confirma la estrategia oficial surge de los números que dejó la jornada.

Pese a que el volumen operado hoy se contrajo un 43,5% respecto de ayer (no llegó siquiera a los US$200 millones), la entidad que conduce Miguel Pesce logró cerrar la rueda con una compra de US$5 millones. Y eso fue posible aun cuando, según los datos que dejaron trascender desde la entidad, se debieron destinar unos US$70 millones a pagos por importaciones de energía y combustible.

De esta manera la entidad extendió a nueve el número de ruedas que termina con saldo de intervenciones positivo, lapso en que recompró unos US$285 millones. La cifra que supone el 34% de lo vendido en el mes hasta el martes 9 o apenas 13,4% de lo sacrificado de julio en adelante.

Claro que la “victoria pírrica” que obtuvo tiene cada vez más costos para la actividad productiva, algo de que denunciaban amplios sectores industriales y sobre lo que que ya comenzaron a dar cuenta los datos que aporta la balanza comercial desde junio, aunque agravándose notablemente en julio.

Dicho mes cerró con una caída del 15% en las importaciones de bienes de capital o bienes intermedios, categoría en que revisten todos los insumos que se aplican a la producción de otro bien final, mientras se mantuvieron estables las compras de bienes de consumo o treparon 281% interanualmente las compras de energía.

De este modo, queda a la vista que la carencia de reservas obliga al Gobierno a acomodar el nivel de actividad a la disponibilidad de divisas. Y como dicha disponibilidad es insuficiente, el ajuste viene por el nivel de actividad.

“Que haya logrado un saldo favorable sólo es posible con mucha restricción a importaciones, algo que termina pegando sobre el nivel de actividad”, explica el analista Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras.

El segundo dato que dejó la jornada es que la estrategia del BCRA tiene impacto en los movimientos del tipo de cambio: cuando la oferta de divisas repunta, aprovecha para ralentizar el deslizamiento del dólar oficial. Pero, cuando escasea, como en la rueda de hoy, lo deja correr algo más.

“La divisa operó de menor a mayor durante toda la rueda de hoy antes de cerrar a $136,95 para la venta (+$0,31 o 0,23%) en los máximos de la jornada”, hizo notar el operador y analista Gustavo Quintana. Es la segunda suba diaria más elevada en lo que va del mes y llega tras haber bajado al 0,1% el ritmo de ajuste diario tras la reapertura del mercado luego del fin de semana.

Todos estos datos son los que obligan al Gobierno a analizar nuevos límites para algunas importaciones, dado que se sabe que la oferta de divisas tiende a retraerse en la etapa final del año.

“A la luz de las nuevas regulaciones, parece que la apuesta del Poder Ejecutivo es por esforzarse en controles para evitar el salto cambiario, pero aún queda la duda de si puede ser evitable por más de un año de gobierno que le queda al oficialismo”, apuntó un informe de la consultora LCG.

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