Dólar blue cae $6: las razones detrás de una nueva baja

El dólar blue vive días contraintuitivos: es inicio de mes, lo que históricamente se traduce en picos de demanda, pero su precio sigue bajando. El billete paralelo se vendía esta tarde a $151, $6 menos que el viernes pasado y $44 menos que el 23 de octubre pasado, cuando tocó un récord de $195. Los economistas advierten que esta tendencia podría seguir en el corto plazo, pero que en cualquier momento se revertirá porque todos los movimientos todavía se dan dentro de una dinámica alcista.

Esta es la décimo primera rueda consecutiva con un blue a la baja, un récord en el año. Como siempre, los operadores del mercado paralelo recuerdan que el del blue es un mercado muy chico y, por lo tanto, muy volátil: en los últimos días, se hablaba de algunas intervenciones "extraoficiales" de "manos amigas" que inundaron con algunos dólares la plaza y así lograron bajar abruptamente este tipo de cambio.

Por otro lado, mencionaban una falta de liquidez en la calle que se comprobaba en que por estos días no hay grandes movimientos de divisas paralelas ni compras sustanciosas por parte de empresas.

En los días previos al inicio de noviembre, se conjugó el efecto "fin de mes": hay menos pesos en la calle, pero también hay mayor oferta de empresas y personas que se sobredolarizaron a inicios de mes y luego tienen que vender sus billetes verdes para poder pagar sus gastos.

Incluso luego de esa semana de pax cambiaria, y a la espera de mayor movimiento por inicio de mes, la tendencia no cambió. Una de las hipótesis que barajan los economistas es que el billete paralelo está tratando de acercarse aún más al contado con liquidación (CCL), que hoy se ubicaba por debajo de los $150. "Hay algo de arbitraje entre CCL y blue, por lo que la caída del CCL -ayudada por las intervenciones de organismos públicos y algunas señales más positivas para el mercado- termina impactando en la cotización del paralelo", explica Juan Ignacio Paolicchi, economista de Empiria.

Por otro lado, señala Matías Rajnerman, economista jefe de Ecolatina, un factor que puede haber ayudado marginalmente al blue por estos días es que desde el 30 de octubre pasado la Ciudad de Buenos Aires puede recibir turistas de países limítrofes. En el mismo sentido, los operadores del blue esperan mayor demanda por estos días sobre la calle Florida cuando "empiece a asomar" el turismo.

"Es un mercado muy chico con expectativas muy adaptativas: cuando sube todos piensan que va a seguir subiendo y cuando baja todos creen que va a seguir bajando", añade Rajnerman. ¿Ya tocó piso el blue? Para el economista, esta semana sí. Hoy, la diferencia es chica con el dólar "ahorro" (en torno al 10%), y este es un mercado sin restricciones adonde va gran parte de la demanda que no puede adquirir divisas en el mercado oficial.

La semana pasada, el Gobierno hizo hincapié en el excedente de pesos, uno de los factores que mes a mes fue alimentando la brecha entre el blue y el mayorista oficial, que llegó a superar el 140%. El Ministerio de Economía intentó seguir cubriendo la tormenta en el frente económico con anuncios sobre los pasos a seguir para financiarse.

Por un lado, señaló que hasta fin de año no se solicitarán asistencias del Banco Central al Tesoro en forma de adelantos transitorios, lo que constituye, en otras palabras, emisión. Por el otro, apuntó que el objetivo es financiarse a través de la colocación de deuda.

Por otro lado, hoy finaliza la recepción de ofertas para una licitación de bonos por US$750 millones con la cual se busca darles a los fondos de inversión extranjeros (Pimco y Templeton, entre los más importantes) una salida ordenada del país, sin que generen mayor presión sobre el dólar CCL. Sin embargo, según los analistas, este monto queda chico con los US$13.000 millones que tienen en bonos en pesos aproximadamente los no residentes.

Hoy se sumó una buena señal en el mercado cambiario oficial. El Banco Central compró más de US$113 millones y, en los cinco primeros días hábiles de noviembre, informó compras netas por US$179,1 millones. En tanto, en el mismo período de los meses pasados ese resultado fue negativo por US$386,3 millones en octubre y US$429,9 millones en septiembre.

"Hacia delante, y si no siguen las señales fiscales, será difícil que el blue no vuelva a ser un problema de la agenda económica teniendo en cuenta la expansión de pesos que se registró en los últimos meses", suma Paolicchi.

"El problema más grande sigue siendo que las reservas netas del Banco Central están en niveles muy bajos. Por más que se solucionó la calma en el mercado paralelo, mientras no se fortalezcan las reservas, no va a haber una calma permanente en el blue", advierte Rajnerman.

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