Deuda en pesos: sin tocar tasas, Economía captó 72% más de lo que buscaba

Mientras encara lo que se supone será el último tramo de renegociación de la deuda externa en manos de privados, el Gobierno dio un nuevo paso en el objetivo que se propuso de terminar de normalizar la deuda local en pesos al captar del mercado casi $70.000 millones mediante la colocación de tres Letras a Descuento (Ledes) nominadas en pesos.

Ese monto es casi 73% superior al que buscaba, y que necesitaba para enfrentrar a fin de esta semana el vencimiento de otra Ledes (la S13L0) que implica una erogación para el Tesoro Nacional en torno a los $40.000 millones.

El dato saliente de la licitación fue el elevado nivel de participación, ya que se presentaron 366 ofertas de compra por un total de $83,615,6 millones, cifra que más que duplicó el total de $40.000 millones ofrecido en el llamado.

Eso permitió al Gobierno emitir deuda nueva a vencer entre 79 y 140 días por casi $75.492 millones y alzanse con $69.687 millones, ya que se trata de títulos que se colocan "a descuento" y a un precio que termina fijando su tasa.

Esto le posibilita además sumar "caja extra" con la que -incluso- podría cubrir ya dos tercios del vencimiento de otra Letra que enfrenta a fin del presente mes (una ajustada a tasa Badlar, es decir, una Lebad) por otros $38.000 millones.

El nuevo financiamiento fue pactado a tasas que se mantienen estables desde hace 3 meses y van del 30,50% al 32,50% nominal anual

Se mantiene el cortoplacismo

Como suele ocurrir en los últimos meses el grueso de la demanda volvió a dirigirse al instrumento más corto, la Letra por vencer en apenas 79 dìas, algo que responde tanto a la incertidumbre sobre el futuro de la economía como a la presunción de que muchos fondos que hoy están ociosos -por las restricciones que la cuarentena impone a la actividad- podrían hallar en unos meses más otro destino.

La subasta por lo pronto confirmó que el Gobierno no sólo dejó atrás los problemas para refinanciar la abultada deuda en pesos que heredó sino que lo hizo de una forma que, en los últimos meses, le permitió incluso captar - aunque en dimensión aún reducida- financiamiento genuino.

Es un dato que los economistas siguen con atención ya que, de sostenerse esta tendencia, podría aliviarse la presión a que está sometido en las actuales circunstancias el BCRA que ya emitió más de $1,2 billones para asistir al fisco aunque en junio moderó notablemente la expansión monetaria, al esterilizar entre pases pasivos ($33.700 millones) y venta de Leliq a los bancos (otros $335.000 millones) $372.500 millones.

El detalle de la licitación muestra que el ministerio de Economía colocó $45000 millones en Letras a descuento (Ledes) a vencer el 30 de septiembre de 2020 a un precio de corte de $938,07 que representa una tasa del 30,50%.

También emitió otros $13.488 millones en Ledes a 108 días (29 de octubre) a $915,98 por cada $1000 nominales lo que supone una tasa del 31% y otros $17.001 millones en Ledes a caducar en 140 días a una tasa del 32,50 que surge del precio de venta de $889,16 por cada $1000 nominales

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