Deuda en pesos: refinancian lo que vence y suman un "extra" para cubrir déficit

Como se hizo usual en las últimas licitaciones, en buena medida por la liquidez excedente con que se maneja la plaza local dada la sostenida emisión monetaria, el Gobierno no solo pudo refinanciar el total de la deuda en pesos que le vencía, sino que logró captar unos $30.100 millones extras que usará para financiar su abultado déficit.

Las cifras surgen de la subasta cerrada en la tarde de hoy en la que ofreció al mercado 4 letras del Tesoro (3 a Descuento –LEDE– y otra ajustable por inflación –Lecer–) por un mínimo de $70.000 millones y en la que recibió 504 ofertas de compra por el doble ($140.050 millones).

Para mantener las tasas bajo control, la Secretaría de Finanzas, que conduce Diego Bastourre, terminó adjudicando nuevos títulos por un total de $120.693 millones que le acercaron a la caja $113.100 millones, ya que varios de ellos son LEDE que se adjudican a un precio inferior a su valor nominal, que termina determinando su tasa.

Vale recordar que el Gobierno había abierto este mes capturando del mercado $107.600 millones, un monto que le permitía tener ya cubiertos alrededor del 75% de los vencimientos de deuda en pesos que afrontaba en agosto.

La de hoy fue la última licitación de deuda en pesos programada antes del cierre de la etapa temprana de adhesión a los canjes de deuda privada en dólares emitida con ley extranjera y ley local.

Con esos recursos atenderá los pagos de deuda por $79.150 millones que le quedan en el cierre del mes y otros gastos ya programados, y contará con el excedente ya citado que le permitirá al Tesoro afrontar parte de sus gastos.

Esto es algo muy valorado en el mercado ya que le resta presión al Banco Central (BCRA) que –vía "maquinita"– ya emitió $2 billones en lo que va del año para asistir al fisco, con la amenaza que eso supone en términos inflacionarios si la demanda de pesos no se recupera vigorosamente de manera genuina en los próximos meses.

Por el financiamiento, a plazos que van de los 2 meses al medio año, pactó tasas que parten del 26,43% nominal anual al 34,19% anual a 154 días, en tanto que la letra indexada que vendió al precio previsto de $996,31 por cada lámina de $1000 pagará una tasa de 0,75% por encima de la inflación que se registre hasta el 26 de febrero del año próximo, cuando vencerá.

"Fue otra excelente licitación incluso rechazando posturas por casi $20.000 millones. Otra que termina con financiamiento neto positivo el Tesoro", valoró el analista financiero Nicolás Rivas.

La lectura oficial y más detalles

El Ministerio de Economía destacó el acompañamiento que recibe del mercado local en estas operaciones.

"Hubo una alta participación de los distintos inversores institucionales del mercado de capitales local: Bancos, Alycs, Fondos Comunes de Inversión (FCI), Compañías de Seguro y empresas", sostuvo.

Además, destacó que "cerca del 40% de los títulos adjudicados tienen vencimientos a partir del año 2021", lo que considera en línea con su política de mantener "tasas sostenibles" y "extender los vencimientos de deuda".

Lo concreto fue que, en la licitación, $38.582 millones fueron adjudicados en letras a descuento (LEDE) a vencer el 29 de octubre (62 días) las que fueron vendidas al precio anunciado de $957,04, que representa una tasa nominal anual del 26,43% para el instrumento más corto ofrecido.

Además, otros $34.550 millones se colocaron en LEDE a vencer el 30 de noviembre (94 días) a $928,84 por cada $1000 nominales (tasa del 29,75% anual) y $26.975 millones más en la última LEDE (vence el 29 de enero), que se colocó a $873,93 por $1000, lo que supone tasa del 34,19% anual.

En el caso de las letras ajustadas por CER (Lecer) con vencimiento el 26 de febrero de 2021 se adjudicaron $20.585 millones a $996,31 por cada $1000 (tasa del 0,75%).