Con vaivenes, las reservas totales del Banco Central llevan dos meses estancadas
Pese al sostenido proceso de recomposición de las tenencias netas, las brutas cayeron hoy en US$616 millones por pagos a organismos multilaterales y se acomodaron en un promedio que ronda los US$27.600 millones
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Redactor LA NACIONJavier Blanco
Con vaivenes, que las hicieron tocar un “piso” de US$26.690 millones a fin de febrero y un “techo” de US$28.489 millones a mitad del presente mes, las reservas internacionales bajo administración del Banco Central (BCRA) se han estancado en un promedio que ronda los US$27.600 millones en los últimos dos meses.
Esa tendencia se confirmó hoy al informar la entidad monetaria una caída de US$616 millones, pese a que sumó en la jornada mediante intervenciones sobre el mercado cambiario oficial otros US$77 millones (con lo que lleva comprados US$2855 millones en marzo y US$11.347 millones en la “era Milei”), vinculada con pagos de deuda realizados a distintos organismos multilaterales y “asociados con el cierre del trimestre”, explicaron tras la consulta de LA NACION.
El cierre reportado para el día fue de US$27.645 millones (versus los US$28.261 millones de ayer), lo que supone el menor saldo en tres semanas. El dato confirma que, pese al sostenido proceso de recuperación que tuvieron en los últimos tres meses las reservas netas del BCRA (escalaron en ese lapso de los -US$11.200 millones a los -US$1600 millones, según las últimas estimaciones de mercado) la denominada “crisis de las reservas” está lejos de superarse.
En especial cuando se tiene en cuenta que la contracara de esta mejora fue la acumulación de nueva deuda importadora por unos US$9400 millones hasta fin de febrero. Incluso durante el mes pasado, “bien medidas, las compras de divisas del BCRA fueron nulas al ajustarlas por la acumulación de deuda comercial por importaciones de bienes”, hicieron notar por estos días los analistas de Facimex Valores.
“El saldo de la intervención cambiaria del BCRA en el MULC fue de US$2358 millones en febrero. Si a ese monto se le restar la diferencia entre las importaciones de bienes (a valor CIF) devengadas y pagadas durante ese mes, se observa que la deuda comercial por importaciones de bienes creció en dicho período en US$2362 millones”, observaron tras difundirse el último Balance Cambiario. Los números sólo reflejan el “corazón” de la estrategia oficial para recuperar reservas.
Tras el cambio de Gobierno no sólo se congeló y reempadronó la deuda con importadores heredada (unos US$42.600 millones), sino que se empezó a generar “deuda nueva” con ellos, ya que si bien los flujos de nuevas importaciones quedaron liberados, lo hicieron a plazos largos vinculados al código aduanero vigente. Así fue que en diciembre sólo se pagaron el 17% de las importaciones efectivamente realizadas, en enero el 24% y en febrero el 42%, porcentaje que debería rondar el 60% este mes.
El repaso de los números explica los desafíos que enfrenta el Gobierno para desarmar el cepo, pese a sus intenciones de acelerar ese proceso y aún cuando licuó y redujo fuerte en términos reales la oferta monetaria.
Sin embargo, el dato que llamó la atención de los operadores en la jornada fue el bajo volumen operado por la plaza oficial: apenas US$272 millones, un monto exiguo si se considera que el mercado estará en 24 horas más inactivo y por una semana. Más aún que “la mitad del volumen operado hoy se hizo en la última media hora”, observó Nicolás Merino, de ABC Cambios.
La merma en la oferta, que le permitió al BCRA comprar apenas 28% de lo negociado, no modificó su estrategia de dejar subir el tipo de cambio oficial sólo $0,50 por rueda. De este modo, y con solo una rueda por delante para finalizar la semana, “el tipo de cambio mayorista acumula una suba de $2 contra $2,50 de aumento registrado en los dos primeros días de la semana anterior”, indicó el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios.
Por Javier Blanco
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