Cómo es el portafolio de Gustavo Cañonero
Director de SBS Fondos
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LA NACION
Clima incierto
En un contexto con una alta incertidumbre internacional sugerimos extremada prudencia en la composición de la cartera de inversión. En particular nos preocupa la gran incógnita asociada a la agenda económica de la administración Trump en Estados Unidos y la posible suba de tasas de interés, fortalecimiento del dólar, y los efectos inflacionarios y sectoriales de un potencial incremento del proteccionismo comercial. También nos inquietan las tendencias antisistemas de la política europea ante una fragilidad financiera todavía irresuelta, y en un año de elecciones fundamentales en Francia, Italia y Alemania.
Activos argentinos
Vemos una perspectiva relativamente robusta en los activos argentinos, ayudada por la normalización de la política económica del Gobierno, el éxito del blanqueo y la incipiente recuperación en la actividad. Específicamente, aún notamos la ventaja de tener activos en pesos de duración corta, vía Lebacs o indexados por CER (SBS Renta Pesos), entendiendo que la macroeconomía argentina todavía conduce a una apreciación real del peso mayor durante 2017 al menos.
Bonos públicos
También nos gustan los bonos públicos y corporativos argentinos en la parte media de la curva de rendimientos en dólares, muy atractivos y, al mismo tiempo, defensivos frente a los riesgos externos (SBS Retorno Total). Y como el contexto internacional sugiere una oportunidad en acciones emergentes, también favorecemos una participación de acciones bancarias y energéticas Argentinas (SBS Acciones Argentina).
Cartera administrada
La combinación de estas tres consejos de inversión, con algo de diversificación regional minimizando su costo impositivo, y algún contrapeso internacional que modere los riesgos mencionados (por coberturas de tasas y monedas), constituye nuestra cartera administrada ideal.
LA NACION
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