Capital e intereses: cuánto recibieron los inversores por el pago de los bonos soberanos

Este miércoles, los inversores que tienen bonos soberanos en su cuenta comitente -Bonares y Globales- recibirán el pago de los cupones de interés y las amortizaciones previstas para este mes. En total, el Gobierno desembolsó estos días unos US$2560 millones para pagar los compromisos asumidos en septiembre de 2020, cuando la entonces administración de Alberto Fernández reestructuró la deuda.

La fecha de pago fue el martes 9 de julio, pero al ser feriado por el Día de la Independencia, el dinero se acreditará en la cuenta a lo largo del día. En esta ocasión, los bonos que vencen en 2030 (AL30 y GD30) pagaron capital e intereses. En cambio, el resto de los títulos soberanos, solo interés.

Desde Portfolio Personal de Inversiones (PPI) detallaron cuánto recibirá cada inversor por cada 1000 valores nominales que tenga en cartera. Para los bonos con legislación extranjera, los ahorristas que tengan GD29 recibirán US$5 de intereses; los títulos GD30 pagarán US$40 de capital y US$3,75 de intereses (total US$43,75); los GD35 darán US$18,13; los GD38, US$21,25 por cada 1000 nominales; los GD41, unos US$17,50; mientras que los GD46 pagarán US$18,13 de intereses. En estos casos, el pago es en dólares contado con liquidación (Cable).

Los valores son similares para aquellos títulos que se rigen por la ley local. El AL29 dará US$5 en concepto de intereses; el AL30 unos US$40 de capital y US$3,75 de intereses (un total de US$43,75); el AL35 pagará US$18,13 por cada 1000 nominales; el AE38, unos US$21,25; y los ahorristas que tengan AL41 recibirán US$17,50 en intereses. Para estos bonos, el pago será en dólares MEP.

“Los principales riesgos asociados a estos bonos incluyen el riesgo de crédito, dado el historial de defaults del país, y el riesgo de mercado, debido a la volatilidad en las tasas de interés. También es importante considerar el riesgo de reinversión y el riesgo de inflación, que pueden afectar el rendimiento real del bono”, dijo Damian Palais, financial advisor de Cocos.

De acuerdo con el analista, la inflación proyectada, el tipo de cambio y la política monetaria son factores claves a considerar a la hora de invertir en estos activos. Además, recordó que el riesgo país se encuentra en torno a los 1480 puntos básicos (aunque supo estar arriba de los 2700 puntos durante las elecciones presidenciales pasadas), lo que afecta la percepción de riesgo de los inversionistas internacionales.

“El contexto económico actual de la Argentina, marcado por aumento de reservas netas, baja acelerada de la inflación y superávit primario y financiero (muy importante este último cuando se habla de pagos de deuda), influye significativamente en el rendimiento y riesgo de estos bonos. Actualmente, el bono AL30 cotiza a US$49,45, y tiene una TIR [Tasa Interna de Retorno] del 27%, un rendimiento competitivo frente a otros bonos soberanos de similar rating y vencimiento”, completó.

Opciones para reinvertir el dinero

Tras el cobro de los cupones e intereses, desde las sociedades de bolsa mencionaron algunas alternativas para hacer rendir los dólares. Desde Portfolio Personal de Inversiones señalaron que una opción es reinvertir en bonos GD35 y GD38, bajo un “escenario constructivo” para el país.

“El GD35 tiene el mayor retorno potencial, si la curva soberana se normaliza en línea con créditos CCC+/B. El GD38 muestra un upside levemente menor, pero quedará mejor parado en un escenario pesimista, gracias a sus cláusulas defensivas más robustas”, remarcaron.

En el mismo sentido apuntó Palais, quien además de señalar al GD35 para los inversores con un perfil más arriesgado, mencionó el Bopreal 2026 (BPY26). En este caso, el riesgo asociado al bono del Banco Central y no del Tesoro (como sucede con los Bonares y Globales), con una TIR estimada en torno al 24%. “Es una alternativa interesante para quienes prefieran correr menos riesgos. El rendimiento es parecido al AL30, pero con menor duration, ya que vence en 2026″, agregó.

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