Mejora el cultivo de soja en EE.UU.

A pesar de las lluvias de la semana pasada, los cultivos de verano en los Estados Unidos no han mejorado mucho su condición, con excepción de la soja, según el informe semanal de estados de los cultivos elaborado por el USDA.

Lo que si hay que destacar es que en el caso del maíz los cultivos se muestran adelantados con respecto al año anterior y esto podría llegar a inducir ciertas chances de tener menores rendimientos. En el caso de la soja todo indica que las lluvias han sido suficientes y oportunas para frenar las pérdidas y esto le ha dado al mercado cierta presión bajista.

El dato clave de esta semana ha sido la liquidación de los fondos, que solamente en el caso de la soja liquidaron más del 60% de su cartera sobrecomprada que tenían a comienzos de semana.

Esto le imprimió al mercado una tendencia bajista que se extendió hasta la rueda del jueves.

Argumento

El argumento para la baja han sido las oportunas lluvias y la expectativa de mejores rendimientos para soja. Ahora se habla que solamente el 15% del área podría haber sido afectada por la sequía que se extendió durante los meses de junio y julio.

Otro tema que ha tenido mucha importancia en los mercados ha sido la suba del petróleo que llevó el precio del barril a su valor máximo en términos nominales. Ya se habla del encarecimiento que tendrá esta suba sobre los costos internos en EE.UU. (gasolina, fletes, costos de producción y márgenes de la industria).

Ante este escenario, la variable de ajuste bien podría ser el precio de los commodities agrícolas. Considerando que la producción de soja norteamericana no se ha visto tan afectada por la sequía, el mercado asume ahora que las pérdidas ya ocurridas bien pueden ser compensadas por la excelente cosecha que se avecina en América del Sur (si bien falta todavía por sembrar toda la soja en la Argentina y en Brasil).

Pero asumiendo un aumento de área de siembra en nuestro país del 5% llegamos a una superficie récord de 15,75 millones de hectáreas y una producción probable de 43 millones de toneladas. Si ha ello le agregamos la recuperación potencial de la producción de soja de Brasil, con respecto a las 10 millones de toneladas que se perdieron por la sequía en la campaña anterior, vemos que las potenciales bajas en la producción de soja americana pueden ser compensadas con creces entre ambos países.

Y este es el principal factor bajista para el mercado de la nueva cosecha 2006, si bien falta todavía que se siembre. En el caso del maíz los fondos vendieron el 30 % de su cartera sobrecomprada que tenían a comienzos de semana.

Todavía sigue teniendo influencia el ultimo informe del USDA el 12 del actual, con un recorte de 11 millones de toneladas en la producción de maíz americano.

El autor es director de AgriPac Consultores ( www.agripac.com.ar )

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