Una menor demanda china impacta en la baja del mercado mundial de la soja

Desde fines de diciembre de 2023 y hasta el cierre del miércoles pasado el precio de la soja en Chicago acumuló una baja de US$32 por tonelada, al mostrar un pasaje de 479 a 451 dólares por tonelada. En el mismo periodo, el valor la oleaginosa disponible en la Argentina logró una suba de US$6 por tonelada, tras variar de 331 337 dólares, mientras que la cotización en la posición mayo, que marca la entrada de la nueva cosecha, registró una pérdida de US$10 por tonelada, luego de pasar de 308 a 298 dólares.

El origen de la caída de la soja en Chicago es la menor demanda por parte de China, mientras que en la baja del valor de la oleaginosa en nuestro país se confunde la razón entre el descenso de Chicago y la situación interna, con la falta de definiciones sobre el tema retenciones.

Vale recordar que el Gobierno presentó un esquema de suba de derechos de exportación al aceite y a la harina de soja del 31 al 33%, igualando el gravamen que tributa el poroto de soja. De ser aprobado el pedido oficial por el Congreso, en la práctica se castigaría el valor agregado, al desaparecer el diferencial de retenciones entre el grano sin procesar y sus subproductos. Esto generaría un sobrecosto de elaboración para la industria aceitera de US$10 por tonelada, que será descontado del valor que se les paga a los productores. De hecho, el valor de la soja de la nueva cosecha ya acumula una merma de US$10 por tonelada desde el momento en que se conoció pretensión de Gobierno.

Volviendo al impacto de China sobre el mercado mundial de soja, el volumen semanal de molienda de ese país cayó la semana pasada un 9,4% respecto de la semana anterior, a 1,63 millones de toneladas, según mostraron los datos del Centro Nacional de Información sobre Granos y Aceite de China (Cngoi, por sus siglas en inglés). El nivel de la semana pasada también representó una disminución del 13% en la comparación mensual y del 18% en la valoración interanual.

El nivel de molienda semanal en China se mantuvo por debajo de los 2 millones de toneladas desde mediados de diciembre de 2023, lo que se debe, en parte, a la capacidad limitada de las empresas aceiteras en regiones como la provincia de Shandong por razones de protección ambiental, así como por la débil demanda y por la consecuente caída de los precios de la harina, en medio de pérdidas generalizadas en la industria porcina, lo que también llevó a menores tasas de utilización de las aceiteras, dijo el Cngoic.

A corto plazo, es poco probable que haya un gran aumento en las tasas de utilización de las aceiteras, ya que determinarán el volumen de producción en función de la demanda, por caso, con pocas chances de recuperación en el futuro cercano. China es el primer importador de soja del mundo, con un volumen de 102 millones de toneladas, de acuerdo con el último informe del USDA. Mientras que Brasil se consolida como el primer exportador mundial, con 100 millones de toneladas, seguido por Estados Unidos, con 48 millones, y, muy lejos, por la Argentina, con 5 millones de toneladas de poroto de soja.

De confirmarse la suba en las retenciones al aceite y a la harina de soja, la Argentina será menos competitiva en la exportación de ambos productos y tendería a aumentar sus exportaciones de poroto de soja. Para ello los exportadores de la oleaginosa argentina deberían bajar el precio de venta FOB de la soja para poder competir con el precio más bajo de la producción de Brasil.

El autor es presidente de Pablo Adreani y Asociados

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