¿Bitcoin y oro?: el Gobierno habilitó la llegada de nuevas alternativas de inversión en la Argentina

Se habilitó la llegada de nuevas alternativas de inversión en el mercado de capitales argentino. Este miércoles, la Comisión Nacional de Valores (CNV) dio luz verde para que se creen cedears de ETF (exchange traded fund, en inglés) que sigan el rendimiento de activos de renta variable (índices accionarios), activos virtuales (como podría ser el bitcoin) o materias primas (como el oro). También se permitió la oferta pública de fondos de inversión (FCI) constituidos en el extranjero y abrió el camino para la creación de FCI abiertos exclusivamente para inversores calificados.

“Tras haber transcurrido seis años de la sanción de la ley N°27.740 que salió a consulta pública a través de la Resolución General N° 765, es un placer anunciar nuevas opciones de inversión que estaban previstas en esa ley tan innovadora”, dijo el presidente de la CNV, Roberto Silva, a través de un comunicado que envió la entidad.

Los cedears de ETF son activos que buscan replicar el rendimiento de otro activo. Llegaron a la Argentina en enero de 2022, cuando se habilitó media docena de estos índices, como el SPY (que imita el comportamiento del S&P500, índice accionario que reúne a las 500 empresas más importantes que cotizan en Wall Street), el QQQ (sigue al índice tecnológico Nasdaq) o el EEM (que replica a los mercados emergentes). Es decir, en vez de comprar la acción de una compañía, se compra un conjunto de ellas.

En esta ocasión, la novedad es que también podrían llegar índices que siga los vaivenes de activos virtuales o el precio de las commodities. “La CNV ahora flexibiliza la posibilidad de que el inversor local tenga muchos más instrumentos para comprar desde la Argentina con pesos o dólares MEP”, explicó Ariel Sbdar, fundador de Cocos Capital.

Al igual que el resto de los cedears, estos activos se pueden comprar tanto en pesos como en dólares, pero siempre están atados a las variaciones del contado con liquidación (CCL). Además, se pueden comprar y vender a lo largo de una rueda accionaria al precio existente en cada momento.

“Con esto, la CNV busca ampliar la oferta actual de instrumentos en el mercado de capitales local, favoreciendo una mayor diversificación y liquidez dentro de las opciones disponibles dentro y fuera del país. En efecto, entre otras, permite la emisión de cedears (Certificado de Depósito Argentino) representativos de ETFs que replican en forma pasiva ciertos índices de renta variable, activos virtuales o materias primas”, agregaron desde ConoSur Inversiones.

Por otro lado, a través de la Resolución General N° 1030, el Directorio de la Comisión Nacional de Valores dictó la normativa aplicable al régimen especial de Fondos Comunes de Inversión (FCI) Abiertos destinados a Inversores Calificados. Según explicaron, buscan que la iniciativa siga la tendencia de los mercados internacionales e incrementar la oferta de alternativas de FCI.

La normativa habilita que estos fondos inviertan en ETF que replican en forma pasiva índices accionarios, de activos virtuales o commodities. También podrán invertir en activos externos, sin aplicación del límite del 25% que tenían hasta la actualidad. Por último, se contempla la opción de invertir en activos locales, flexibilizando los límites de diversificación. Estas categorías estarán disponibles exclusivamente para inversores calificados.

“La CNV también creó un régimen especial para la constitución de Fondos Comunes de Inversión exclusivos para Inversores Calificados (no minoristas). Este nuevo régimen flexibiliza las limitaciones que existían en el universo de inversiones autorizadas para FCI, permitiendo, por ejemplo, superar el límite del 25% de activos emitidos y negociados en el exterior para el caso de los FCI en moneda extranjera. Por último, los FCI que inviertan en un solo ETF que replique en forma pasiva ciertos índices, podrán ser adquiridos también por inversores minoristas”, explicaron desde ConoSur Inversiones.

Esto también trae algunas ventajas impositivas. Según Martín Caranta, socio de Lisicki, Litvin & Asociados, ya se podía acceder a los fondos comunes de inversión constituidos en el extranjero, pero estaban gravados en la Argentina por el impuesto a las ganancias en un 15%. En cambio, con la inversión bajo un FCI local, la ganancia estaría exenta.

“El rescate de las cuotapartes está exento de Ganancias, siempre y cuando sea una inversión local colocada por oferta pública. Ahora se podrá tener el riesgo de la inversión, que en este caso sería extranjero, y el riesgo argentino de estar en un vehículo bajo regulación argentina. Pero es interesante la medida de la CNV, porque incentiva un poco más que se desarrolle el mercado de capitales”, cerró.

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