Aunque ya devalúa al 4% mensual, el Banco Central apenas suma reservas de a “puchito”

“Éramos tan pobres”, era un latiguillo que repetía Alberto Olmedo, personificando a un empleado que hacía cosas increíbles por un ascenso laboral ante un jefe que siempre lo engañaba con absurdas excusas. La sentencia vale para la realidad que enfrenta el Banco Central (BCRA), dada, además, la delicada posición de reservas y patrimonial que detenta.

La entidad que conduce Miguel Pesce encadenó hoy la tercera recompra mínima de reservas consecutiva (por apenas US$1millón) en un mercado que mantiene un acotado volumen de negocios, algo que -empero- le va sirviendo para mostrar un saldo de intervenciones positivo en unos US$36 millones en lo que va de abril.

Todo en vísperas de que se inicie el pico de oferta estacional de divisas, vinculado con la venta y exportación de la nueva cosecha gruesa, si los faltantes de combustibles no la demoran, como ya parece estar sucediendo.

Es un dato que los operadores vienen monitoreando día a día y que va elevando progresivamente la inquietud del mercado, en especial, cuando se observa que son números muy pobres respecto de los US$522 millones que había acumulado en compras en igual lapso de abril del año pasado y más aún respecto a los casi US$2800 millones adquiridos en lo que va del año, siguiendo la misma comparación.

Desde el BCRA apuntan que el movimiento del mercado está dentro de lo previsto y que la comparación puede ser engañosa. “A esta altura del año pasado la economía apenas estaba arrancado y hay que tener en cuenta que en marzo, pese a todos los ruedos, se permitieron pagos de importaciones por US$7200 millones. Hay que ir una década atrás para encontrarse con un monto tan alto (US$7600 millones en agosto del 2011)″, señalan.

LA NACION pudo averiguar además que las estimaciones para lo que resta del mes siguen siendo optimistas, en especial, porque perciben una desaceleración de algunas importaciones tras el acuerdo con el FMI, como si tendieran a cesar las “compras de oportunidad” vinculadas al temor a un salto cambiario más allá de la mayor demanda derivada de los pagos por compras de energía, en un contexto de precios que están muy por encima de los que regían el año pasado.

“La sensación que se confirma es que, con el acuerdo con el FMI, el Gobierno logró evitar un escenario disruptivo, pero no cambiar las expectativas”, observó al respecto un operador. “Lo que notamos es que los inversores están apostando a la tasa en pesos: el famoso carry trade, lo que se hace ver en el retroceso de los dólares financieros. Es decir, apostando a tener más pesos para recomprar luego esos dólares”, dice Gonzalo Gaviña, asesor financiero de Portfolio Personal Inversiones (PPI).

Todo fue al cabo de una rueda en la que se confirmó que el ajuste del dólar oficial ya viaja al 4% mensual (60% anualizado) al cerrar a $111,9783 el tipo de cambio de referencia y a $111,97 el dólar mayorista vendedor, con alzas de 13,70 y 14 centavos, respectivamente, versus la jornada anterior, y en la que transaron nuevamente menos de US$200 millones por la plaza de contado oficial (US$192,636 millones).

De este modo el billete acumula ya una suba de 85 centavos en lo que va de la semana y cuando resta apenas una rueda para cerrarla, lo que supone no solo una marcada aceleración de los 55 centavos que llevaba en alza la semana anterior a esta misma altura, sino que implica “la corrección semanal nominal más alta desde la semana que terminó el 8 de enero de 2021″, es decir, en tres meses, según hizo notar el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios.

Los analistas vinculan esta aceleración en el ritmo de actualización del tipo de cambio oficial al compromiso asumido por el BCRA ante el FMI de mantener estabilizado a valores de fin del 2021 el tipo de cambio real multilateral, algo que se le complica por la aceleración que muestra la inercia inflacionaria de la economía local.

Pero a la vez advierten que el margen con que cuenta para jugar con esa variable es acotado con el actual nivel que tienen las tasas de interés de referencia, aun cuando ya las subió en 650 puntos básicos en lo que va del año.

“El BCRA está acelerando el ritmo de devaluación y, de mantenerlo, necesitará de una nueva suba en las tasas de interés. Para el flujo del mercado cambiario es muy importante que las tasas estén claramente por encima del ritmo de devaluación”, explica el economista y director de Consultora Alpha, Hernán del Villar.

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