A dos semanas de las elecciones, el riesgo país alcanzó un nuevo máximo desde el canje de deuda

A dos semanas de las elecciones de medio término, el mercado está haciendo notar la incertidumbre que queda para más allá del 14 de noviembre. Mientras que el Gobierno negocia con el Fondo Monetario Internacional (FMI), aunque aún sin grandes avances, hoy el riesgo país volvió a subir y alcanzó un nuevo máximo desde la reestructuración de la deuda privada que se llevó a cabo en septiembre del año pasado.

Este lunes el índice que elabora el JP Morgan se posicionó en los 1722 puntos básicos (+0,6% frente a la jornada previa). En total, acumula una incremento de 350 unidades en lo que va del año y de 618 desde el canje de deuda de 2020.

Cabe recordar que, por la reestructuración, el 10 de septiembre el índice se desplomó de los 2147 puntos a los 1104. Sin embargo, la política y la economía no acompañaron y en el último año la confianza no fue suficiente para mantener al riesgo país en esos niveles, razón por la cual recuperó gran parte de lo que había bajado.

“En términos de expectativas de mercado, la incertidumbre prevalece con respecto a lo que suceda después del 14 de noviembre. Con elecciones de por medio, y tras lo ocurrido en las PASO, crece la posibilidad de que una derrota del oficialismo implique una mayor radicalización del Gobierno, inconsistente con las exigencias que desde el FMI puedan llegar a pedir. De ser este el caso, deja de ser evidente que un acuerdo con el Fondo sea un driver positivo para el mercado. Acordar implicaría cumplir con los pagos al organismo, pero sin la corrección de los desequilibrios estructurales, es poco probable que veamos un cambio de tendencia sostenido en el tiempo”, observaron desde Portfolio Personal de Inversiones.

En ese escenario, hoy los bonos del último canje de deuda operaron con variaciones mixtas. En el exterior, presentaron bajas del 2,8% (Global 2035) y 1,7% (Global 2030). A nivel local, mostraron subas de hasta un 1,4% (GD36 y D46).

En contraposición con la tendencia que presentan el resto de los activos del mercado, las acciones continuaron operando en alza. Hoy el S&P Merval trepó un 4,7% y se ubicó en zona de máximos en pesos, en las 87.460 unidades. No obstante, medido en dólares contado con liquidación, el índice alcanzó los US$487 (por por debajo del pico de US$1800 que llegó a registrar en 2018).

Durante la jornada, la escalada fue encabezada por Aluar y Central Puerto con un 6,8%, seguidas por YPF (6,1%), Ternium Argentina (5,7%), Transenre (5,4%), Cablevisión Holding (5,3%), Grupo Financiero Galicia (5,1%), Cresud (5,1%), Telecom Argentina (4,9%), el Banco Supervielle (4,8%), Loma Negra (4,7%), entre otras.

“Las acciones están desacopladas al resto del mercado, porque el mercado está viendo que puede hacer un buen trade. Está apostando que hasta el 14 de noviembre podés seguir haciendo buen trade con acciones locales, porque no valen nada. Está replicando el dibujo de las PASO, probablemente haya una fuerte toma de ganancias previo a las elecciones o posteriormente. Después, las acciones volverán a tener un letargo hasta que haya señales contundentes a nivel de los equilibrios que exige la macro”, sostuvo Fernando Camusso, director de Rafaela Capital.

Con foco en Wall Street, las acciones argentinas que cotizan en el exterior operaron en la misma sintonía. Los papeles de Tenaris treparon un 3,8%, los de YPF un 3,3%, el Banco Supervielle un 2,3%, Central Puerto un 2%, Grupo Financiero Galicia un 1,9%, entre otras.

Mercado cambiario

Luego de haber tocado un máximo histórico de $198 el jueves pasado, hoy el dólar blue retrocedió por segunda rueda consecutiva. Este lunes el tipo de cambio paralelo se vendió un peso menos que el viernes pasado, a $196,50.

De todas formas, la brecha entre la moneda que se comercializa en el mercado informal y el dólar oficial mayorista continuó por encima del 96%. Hoy el mayorista, cuya demanda está acotada por los controles que mantiene vigente el Banco Central (BCRA), se vendió a $99,81.

El dólar oficial minorista se comercializó a $105,34, según el relevamiento diario de bancos que realiza el Central. La cotización más barata se encontró en Cambios Online ($102,4), mientras que la más onerosa estuvo en el Banco Macro ($106).

El dólar ahorro, con un 65% más de impuestos, alcanzó los $173,81. “Con la brecha actual entre solidario y MEP, el solidario se volvió más atractivo y siendo principios de mes podemos esperar más demanda por el dólar oficial en estos días”, remarcaron desde Consultatio. En ese sentido, hoy se renovó el cupo de US$200 para acceder al mercado oficial.

Hacia el final del día, los dólares financieros cerraron sin variaciones, a causa de las intervenciones diarias del Gobierno para mantener su precio a raya. El dólar MEP (o también llamado Bolsa) se ofreció a $179,22, mientras que el dólar contado con liquidación (CCL o Cable) tocó los $179,32.

“La intervención oficial en el mercado de bonos disminuyó, ayudada por las últimas medidas de la Comisión Nacional de Valores (CNV): pasó de un promedio diario equivalente a unos US$16 en septiembre y US$30 en la primera semana de octubre , a menos de US$10 luego de los anuncios. Es decir que, en el agregado (mercado oficial y financiero), la intervención oficial pasó de sumar ventas por US$1323 millones en septiembre a compras netas por poco más de US$300 millones en lo que va de octubre” , finalizó la consultora Equilibra.

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