La gran rebaja de tipos de la fed provoca una reacción moderada, pero la calma puede ser efímera

Por Saqib Iqbal Ahmed, Suzanne McGee y Carolina Mandl

NUEVA YORK, 19 sep (Reuters) - Los inversores que preveían furiosas oscilaciones del mercado tras la bajada de tipos de la Reserva Federal de Estados Unidos se encontraron con una reacción más bien moderada. Podría ser pasajera. Los operadores se habían enfrentado a una gran incertidumbre ante la esperada bajada de tipos del miércoles, con una división entre los que creían que sería de 50 puntos básicos y los que esperaban 25 puntos básicos. La Reserva Federal recortó los tipos en un inusual medio punto porcentual. Pero aunque la reacción del mercado era moderada, con las acciones y el dólar invirtiendo posiciones para cerrar el círculo en su mayor parte, podría haber otra oleada de movimientos. Algunos señalan concretamente al riesgo de que los rendimientos de los bonos se disparen tras la subida del miércoles. "Creo que la calma no va a durar", dijo Brian Jacobsen, economista jefe de Annex Wealth Management, que gestiona 5.500 millones de dólares en activos. Jacobsen destaca el retroceso en las acciones a última hora del día, que podría preparar al mercado para la debilidad de la renta variable "a menos que y hasta que tengamos algunos datos que nos dan un sentido claro de la dirección".

Jacobsen dijo que el mercado se centrará en los próximos datos, como las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo del jueves.

"La Fed está claramente en modo de ponerse al día y tratando de recuperar el tiempo perdido con el recorte que acaba de hacer", dijo Jacobsen.

La decisión de la Reserva Federal también puede tener repercusiones en otros mercados. "Las próximas horas podrían resultar peligrosas... con los operadores expuestos a repentinas riadas a medida que las expectativas de tipos se confirman en otras economías", dijo Karl Schamotta, estratega jefe de mercado de la empresa de pagos Corpay, sobre los mercados de divisas.

"Es probable que continúen las réplicas a medida que se produzcan ajustes relacionados con el posicionamiento".

Reacción tranquila según el servicio de análisis de opciones orats, las opciones sobre acciones habían fijado un precio de aproximadamente el 1,1%, al alza o a la baja, para el s&p 500. sin embargo, al cierre de la sesión, el índice había interrumpido una racha de siete días de ganancias para terminar con un descenso del 0,29%, invirtiendo las ganancias anteriores. sonu varghese, estratega macroeconómico global de carson group, explicó que una de las razones de la débil reacción del mercado al cierre de las operaciones tiene que ver con la evolución de los precios de los activos en los días previos a la decisión de la reserva federal. hasta el martes, el russell 2000 había subido un 5% en las cinco sesiones anteriores y el dólar había bajado un 0,7%, ante las expectativas del inicio del esperado ciclo de recortes de tipos de la fed.

"Es un cliché muy tonto, 'compra con el rumor, vende con la noticia', pero eso es más o menos lo que pasó", dijo Matt Diczok, jefe de estrategia de renta fija de Merrill y Bank of America Private Bank. El miércoles, el índice del dólar cayó inicialmente, pero se recuperó y subió un 0,1%, hasta 100,981 puntos. "Dado que este movimiento de política monetaria fue en su mayor parte telegrafiado, no se han producido movimientos exagerados en los mercados financieros", dijo Jack McIntyre, gestor de carteras de Brandywine Global. Sin embargo, los bonos sí registraron un movimiento significativo, con el rendimiento a 10 años subiendo siete puntos básicos en el día, mientras que la curva de rendimiento del Tesoro de Estados Unidos 2/10 alcanzó su nivel más pronunciado desde julio de 2022, después del recorte de tipos, lo que indica expectativas a largo plazo de mayor inflación y crecimiento.

Los rendimientos del Tesoro, que se mueven de forma inversa a los precios, habían caído a sus niveles más bajos desde mediados de 2023 en los días previos a la decisión. En una nota de investigación, Julian Emanuel, director gerente de Evercore ISI, recomendó posicionarse para un rebote de los rendimientos, y cree que el progreso de la Fed en materia de inflación podría ralentizarse o estancarse. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en la reunión que el recorte era un "comienzo fuerte" para proteger la fortaleza de la economía. Aun así, el gran recorte de tipos podría tener una lectura más alarmante. "Creo que habrá mucha recogida de beneficios por parte de los inversores que entraron en la renta variable a lo largo del día para aprovechar este acontecimiento y es muy posible que coticemos a la baja, ya que el mercado sigue preguntándose qué es lo que asusta a la Fed que no podemos ver", dijo Matthew Rowe, jefe de gestión de carteras y estrategias de activos cruzados de Nomura Capital Management. (Reporte de Saqib Iqbal Ahmed, Suzanne McGee y Carolina Mandl, información adicional de Davide Barbuscia y Michelle Price, edición de Megan Davies y Rod Nickel; editado por Tomás Cobos)